AFOS Analytics
Pricing político en tiempo real
Mercado de predicción × encuestas × prensa
sin promedios suavizados
BrasilLa semana del 24 al 28 de agosto registró la mayor compresión semanal del intervalo presidencial desde el inicio de la serie. La distancia entre Lula y Flávio Bolsonaro cerró de 29.60pp a 19.90pp en el contrato presidencial, una compresión de 9.70pp en cinco ruedas, contra 3.80pp la semana anterior y una mediana de 1.40pp entre las semanas que comprimieron. Medida sobre las 17 semanas lun-vie de la serie, que empieza el 20 de abril, ninguna otra se acercó.
La compresión vino dividida casi a la mitad, y eso la distingue de la semana anterior. El líder cedió 5.00pp, de 62.50% a 57.50%, y el segundo subió 4.70pp, de 32.90% a 37.60%. En el 17-21 de agosto el movimiento había venido más del segundo que del líder; esta vez ambos lados contribuyeron en proporción similar. La distancia cerró a la baja en las cinco ruedas, sin una sola reversión: 29.60pp, 27.30pp, 26.90pp, 23.00pp y 19.90pp.
La elección del extremo no altera la lectura de esta semana. El lunes tuvo una única captura en el contrato presidencial, así que cierre, apertura y extremo del día son el mismo punto, y los tres criterios devuelven 9.70pp. Esta edición usa el cierre diario en todos los contratos, como la №14, y el criterio está declarado en la metodología.
La urna declarada no acompañó al precio con la misma dirección única. Las cuatro encuestas nacionales publicadas en la ventana discrepan sobre el signo del balotaje: la Gerp del 26 de agosto da a Flávio Bolsonaro 47% contra 42%, y la Indexa/Broadcast, publicada el mismo día, da a Lula 46% contra 41%. Son diez puntos de amplitud entre dos casas con campo superpuesto, y el promedio simple de las cuatro devuelve una ventaja de 0.5pp para el líder, valor que ninguna de ellas midió.
1.Executive Summary
El tema de la semana es la velocidad. El intervalo presidencial comprimió en cuatro semanas seguidas, y la magnitud subió en tres de ellas: 1.40pp entre el 3 y el 7 de agosto, 0.80pp entre el 10 y el 14, 3.80pp entre el 17 y el 21 y 9.70pp en esta. En las 17 semanas lun-vie de la serie, que empieza el 20 de abril, diez ampliaron el intervalo y siete lo comprimieron, y la mayor compresión anterior era justamente la del 17-21 de agosto. Un segundo contrato registró un movimiento aún mayor en términos absolutos: en el tercer lugar de la primera vuelta, Renan Santos cedió 18.50pp y Augusto Cury subió 25.00pp en la misma ventana, terminando el viernes empatado con Ronaldo Caiado en 35.50%. Los dos movimientos ocurren mientras las cuatro encuestas nacionales de la semana discrepan sobre quién lidera el balotaje, con diez puntos separando los extremos.
2.Por qué AFOS no suaviza
Las cuatro nacionales publicadas entre el 24 y el 28 de agosto probaron el mismo emparejamiento de balotaje. Agregarlas en un promedio produce un número que describe al conjunto y a ninguna de las mediciones, y borra exactamente lo que la semana tiene de informativo.
<strong>Por qué importa:</strong> la Gerp y la Indexa/Broadcast publicaron el mismo 26 de agosto, con campo superpuesto, y llegaron a signos opuestos separados por diez puntos. La discrepancia se repite en la primera vuelta, con amplitud menor y el mismo diseño: la Gerp es la única de las cuatro que coloca al segundo por delante, con 38% contra 37%, mientras la Indexa da 39% a 34% y la BTG/Nexus 41% a 37%. Son seis puntos entre los extremos, y la mediana de las cuatro queda en tres puntos de ventaja para el líder. El promedio de las cuatro en el balotaje devuelve medio punto y sugiere estabilidad. Lo que existe es discrepancia entre casas sobre quién está por delante, y es esa discrepancia la que el precio viene descontando en dirección al segundo desde hace cuatro semanas.
El mismo marco aplicado a Brasil, medir la distancia entre el mercado de predicción y las encuestas y contrastar la señal con el resultado real de las urnas, ya fue verificado contra once elecciones en cuatro continentes, entre ellas India, Francia, el Reino Unido, México y Estados Unidos (2024), Corea del Sur, Chile, Alemania y Canadá (2025) y Perú y Colombia (2026). India es el único caso en que mercado y encuestas erraron juntos en la misma dirección. El método reporta convergencia y divergencia sin ajuste retroactivo. El conjunto de datos es abierto bajo Apache 2.0 y tiene DOI permanente en el Harvard Dataverse.
3.Escenarios ponderados para la semana
El registro del TSE trae ocho encuestas nacionales con divulgación prevista entre el 31 de agosto y el 3 de septiembre, tres de ellas el lunes. Es el mayor bloque de lecturas de la serie en cuatro días, y es el que resuelve los escenarios de abajo.
Las ocho nacionales previstas llegan distribuidas en torno al rango de la BTG/Nexus y la PoderData, con el balotaje dentro del margen y la primera vuelta entre tres y cinco puntos, y la Gerp queda aislada como punto extremo de la ventana. En ese caso la compresión pierde tracción en torno a 14pp a 18pp, porque el intervalo ya incorpora una lectura más favorable al segundo que la mediana de las cuatro encuestas registradas en la semana. El contrato de tercer lugar tiende a acomodar el empate entre Ronaldo Caiado y Augusto Cury en torno a 35% a 43%, con Renan Santos por debajo de ambos.
Las nacionales confirman la lectura de la Gerp y el balotaje pasa a mostrar al segundo por delante en más de una casa, con la primera vuelta dentro del margen. En ese caso el intervalo de 14.05pp deja de ser piso y pasa a ser techo, y la compresión continúa hacia un solo dígito. El disparador más directo es la AtlasIntel del 31 de agosto, con n=5.000, la mayor muestra del bloque: una lectura suya por debajo de tres puntos en la primera vuelta descontaría el contrato en la misma rueda.
El TSE comienza a juzgar el 31 de agosto los registros de candidatura de Lula, Flávio Bolsonaro, Romeu Zema y Renan Santos, y el de Renan Santos ya salió de la agenda por un despacho del 29 de agosto que señaló indicios de ilicitud. Una decisión que altere el estatus de cualquiera de las cuatro candidaturas mueve el contrato de ganador y el de colocación al mismo tiempo, y el precio actual no incorpora ese desenlace: el libro de Renan Santos, el segundo mayor del contrato presidencial con USD 11.880.739 acumulados, paga 2.25%.
4.Indicator Grid
| Contrato | Actual | Δ semana | Vol USD acum. | Lectura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Lula, presidencial | 57.50% | -5.00pp | USD 9.353.090 | Quedó quieto en 62.50% en las tres primeras ruedas y cedió en las dos últimas, 4.00pp el jueves y 1.00pp el viernes. Es su mayor caída semanal en las 17 semanas lun-vie de la serie, que empieza el 20 de abril, y la única vez que cedió 5.00pp o más en una ventana de cinco ruedas. |
| Flávio Bolsonaro, presidencial | 37.60% | +4.70pp | USD 9.148.705 | Subió en cuatro de las cinco ruedas, con el mayor salto el martes, de 32.90% a 35.20%. Es su mayor alza semanal en las 17 semanas lun-vie de la serie, y ocurre en la misma ventana en que el líder registra su mayor caída semanal. Los dos extremos del intervalo marcaron récord en el mismo sentido, lo que explica la compresión. |
| Renan Santos, presidencial | 3.00% | -0.50pp | USD 11.746.020 | Su libro es el segundo mayor del contrato presidencial y el precio no pasó de 3.50% en la semana. Volumen acumulado y probabilidad implícita apuntan a lados distintos. |
| Renan Santos, 3º lugar de la primera vuelta | 35.50% | -18.50pp | USD 214.417 | Mayor variación absoluta de cualquier contrato del panel en la semana. Entró el lunes liderando con 54.00% y terminó el viernes empatado con Ronaldo Caiado. |
| Augusto Cury, 3º lugar de la primera vuelta | 25.70% | +25.00pp | USD 40.283 | Pasó de 0.70% el lunes a 25.70% el viernes. El nombre entró en el contrato de ganador el 27/Ago, lo que hace su serie corta y la comparación con las demás filas asimétrica. |
| Flávio Bolsonaro, 2º lugar de la primera vuelta | 87.50% | +2.00pp | USD 410.628 | El mercado trata su llegada al balotaje como casi resuelta y negocia el resto. El contraste con el contrato de ganador, donde paga 37.60%, es la lectura de que llegar al balotaje y ganarlo son apuestas distintas. |
| Juicio político a un ministro del Supremo antes de 2027 | 3.40% | 0.00pp | USD 83.913 | No se movió en ninguna de las cinco ruedas, con todos los puntos crudos entre 3.40% y 3.50%. Es el menor libro del panel y el único contrato sin variación semanal. |
| PL, mayoría en el Senado | 77.00% | -0.50pp | USD 262.588 | Estabilidad en un contrato de horizonte legislativo, con el MDB en segundo cediendo 0.90pp, a 15.20%. El libro entero suma menos de USD 300 mil, y la salvedad de tamaño vale para las dos filas. |
| IPCA 2026 en la banda 5.00%-5.49% | 47.10% | -3.10pp | USD 13.267 | El peso que salió de la banda central fue a la de abajo, 4.50%-4.99%, que subió de 23.10% a 27.50%. La banda 6.00%-6.49% cedió de 2.30% a 1.40%. |
5.Liquidez y estructura de mercado
Los cinco mayores libros del contrato presidencial pertenecen a nombres que pagan entre 0.05% y 2.25%, y suman 2.45% de probabilidad implícita contra USD 57.151.597 de volumen acumulado, o 40.9% del total negociado. Lula y Flávio Bolsonaro, que suman 96.95% de la probabilidad en la lectura confirmada del 30/Ago, aparecen en sexto y séptimo por volumen, con USD 9.50M y USD 9.31M. El volumen acumulado registra por dónde pasó el dinero desde la apertura del contrato, no dónde está: los cuatro nombres de arriba fueron probados como alternativas presidenciales en abril y mayo y desde entonces no volvieron a descontarse por encima de 1%.
El volumen acumulado es informativo y no orientativo. La profundidad del libro no se cita en esta publicación, por decisión editorial del 21/May/2026: en un mercado arbitrado continuamente, la liquidez baja no implica precio equivocado, y exponer el número sin ese contexto produce una lectura torcida.
6.Calendario de prints price-relevant
| Fecha | Muestra | Por qué importa | |
|---|---|---|---|
| 31/Ago | AtlasIntel | n=5.000 | Mayor muestra del bloque y la lectura más capaz de mover el contrato en una rueda. Protocolo BR-07972/2026. |
| 31/Ago | Real Time Big Data | n=2.000 | Campo del 26 al 29/Ago, cerrado antes del fin de semana. Protocolo BR-03733/2026. |
| 31/Ago | Nexus | n=2.000 | Casa con serie en el panel desde julio, lo que permite comparación interna. Protocolo BR-08900/2026. |
| 02/Sep | Quaest | n=2.004 | Primera Quaest nacional desde el 14/Ago. Protocolo BR-07065/2026. |
| 03/Sep | PoderData | n=3.000 | Muestra 25% mayor que la de la lectura del 27/Ago de la misma casa. Protocolo BR-07561/2026. |
| 03/Sep | Datafolha | n=2.002 | Primera Datafolha presidencial tras las entrevistas de los candidatos en TV Globo. Protocolo BR-03669/2026. |
El registro en el TSE no es divulgación confirmada, y las encuestadoras pueden atrasar o cancelar. La tabla lista seis de las ocho nacionales previstas en la ventana, todas con muestra igual o superior a 2.000 y alcance nacional; 65 registros estatales o de alcance no determinado del mismo período quedaron fuera. Ningún número de esas encuestas entra en el panel antes de salir.
7.Watch list, disparadores de la semana
- La AtlasIntel del 31 de agosto, con n=5.000 es la mayor muestra registrada en la ventana y la única capaz de descontar el contrato en una rueda por sí sola. Una lectura de primera vuelta por debajo de tres puntos consolidaría la dirección que el precio viene tomando desde hace cuatro semanas.
- Si dos de las ocho nacionales repiten el signo invertido de la Gerp en el balotaje la lectura del 26 de agosto deja de ser punto aislado y pasa a ser la segunda observación de un patrón. Hoy la Gerp es la única de las cuatro de la ventana que coloca al segundo por delante.
- El juicio de los registros de candidatura en el TSE, a partir del 31 de agosto alcanza a cuatro de los nombres del panel al mismo tiempo. El de Renan Santos ya salió de la agenda por despacho del 29 de agosto, y su contrato de ganador no reaccionó en ninguno de los dos días siguientes.
- El empate entre Ronaldo Caiado y Augusto Cury en el contrato de tercer lugar cerró el viernes en 35.50% para cada uno, después de que la semana empezara con Renan Santos liderando en 54.00%. Es el contrato con mayor variación absoluta del panel y el de menor volumen entre los seguidos, con USD 752.901 en el libro entero.
- El desplazamiento hacia abajo en la escalera del IPCA quitó 3.10pp de la banda central y puso 4.40pp en la banda de 4.50% a 4.99%. Si las nacionales de la semana vienen acompañadas de una lectura de aprobación mejor para el gobierno, el contrato de inflación y el presidencial pasan a apuntar en la misma dirección por primera vez desde julio.
8.Metodología
AFOS no pondera encuestas ni construye promedio de encuestadoras. Reporta el precio del mercado de predicción, cada encuesta nacional registrada en el TSE con su muestra, margen y regla de confiabilidad, y la cobertura de prensa, dejando visible dónde los tres discrepan. Todo precio publicado pasa por dos lecturas independientes separadas por ocho minutos y solo sale cuando concuerdan dentro de 0.20pp; el bloqueo certifica por libro, y un libro reprobado no se publica.
Las variaciones semanales de esta edición usan el cierre de cada día. Esta semana el criterio no altera el resultado, porque el lunes tuvo una única captura en el contrato presidencial y los tres criterios posibles devuelven los mismos 9.70pp. El Δ entre la lectura confirmada de esta edición y la de la anterior es otra ventana, de sello a sello, y está reportado por separado en la primera tarjeta. Los superlativos se verifican sobre los puntos crudos de la serie, no sobre la serie por cierre, y siempre con la ventana declarada: la compresión de 9.70pp es la mayor de las 17 semanas lun-vie desde el 20 de abril de 2026. El código es abierto bajo Apache 2.0 y está en GitHub.
9.Lectura adicional · cobertura macro
AFOS es la fuente primaria de este análisis. Las referencias de abajo son lectura complementaria de contexto macro y no sustentan ninguna de las mediciones anteriores.
- Valor Econômico · Seguimiento del efecto del calendario electoral sobre los activos domésticos, con la Bolsa y el real bajo presión en la semana.(paywall), valor.globo.com/
- Folha de S.Paulo · Cobertura de las entrevistas de los presidenciables en TV Globo y del inicio del juicio de los registros de candidatura en el TSE.(paywall), www1.folha.uol.com.br/poder/
- Poder360 · Registro del despacho del 29 de agosto que retiró de la agenda el registro de candidatura de Renan Santos, con el fundamento citado por el relator., www.poder360.com.br/poder-eleicoes-2026/toffoli-adia-a-analise-de-candidatura-de-renan-santos/
- Reuters · Cobertura internacional del ciclo electoral brasileño y del flujo hacia activos emergentes., www.reuters.com/world/americas/
- Gazeta do Povo · Seguimiento de las propuestas en trámite en el Congreso que alteran competencias del Supremo., www.gazetadopovo.com.br/republica/propostas-para-frear-stf-se-multiplicam-no-congresso-mas-travam-sob-alcolumbre/
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