AFOS Analytics
Pricing político em tempo real · Mercado de previsão × pesquisas × imprensa · sem médias suavizadas
Semana de rotação intra-terceira-via: o sinal não está no topo, está na faixa de terceiro lugar. Renan Santos subiu +3.00pp na semana (13.85% → 16.85%, com pico de 17.20% em 30/Mai) — o maior Δ isolado do book — enquanto todo o resto da terceira via cedeu em sincronia: Zema −1.50pp (4.25% → 2.75%), Haddad −1.35pp (6.65% → 5.30%), Caiado −0.30pp (1.75% → 1.45%). Não foi rotação difusa; foi consolidação direcional — dinheiro saiu dos demais nomes e entrou no Renan, que liderou a acumulação de volume novo (+USD 0.34M, para 6.25M acumulado, acima de Flávio 6.14M e Lula 6.01M entre os contendores vivos). No topo, ruído: Lula fechou flat em 40.50% (apesar de spike intra-semana a 41.50% em 28/Mai) e Flávio driftou −0.50pp para 28.35%, abrindo o gap Lula × Flávio para +12.15pp (+0.50pp na semana). STF impeach esfriou de forma contínua, de 6.75% (26/Mai) para 5.45% (−1.30pp na semana), devolvendo o prêmio do ciclo Vorcaro. Nenhuma pesquisa nacional Tier-1 foi publicada na semana, e nenhuma está agendada para 01-07/Jun — então a divergência negociável segue sem teste: Renan a 16.85% no mercado contra ~2% nas pesquisas (Meio/Ideia 28/Mai, 1T 2.1%), um gap de ~15pp que o mercado está ativamente financiando, não fadando.
1.Executive Summary
A semana 26-30/Mai foi de consolidação na faixa de terceiro lugar e ruído no topo. O contrato que se moveu não foi nenhum dos dois primeiros: foi Renan Santos, que concentrou tanto o ganho de probabilidade (+3.00pp) quanto o fluxo de volume novo (+USD 0.34M na semana), enquanto os demais nomes da terceira via cederam de forma sincronizada. A leitura de pricing é de rotação interna à terceira via, não de reprecificação do duelo Lula × Flávio — o topo andou ±0.50pp e o terceiro lugar andou +3.00pp. Sem nenhum print nacional Tier-1 na semana (todos os registros TSE foram estaduais), o movimento não teve catalisador de pesquisa por trás: foi convicção de mercado isolada, o que torna a divergência Renan 16.85% mercado × ~2% pesquisa o objeto de observação central da edição. Snapshot fechado em 31/Mai 19:50 BRT (mercados operam 7 dias; o fechamento de domingo é o dado mais recente sobre a semana coberta).
2.Por que o AFOS não suaviza
A maior parte da indústria de agregação de sinais eleitorais reduz divergência via média ponderada — modelos de "consensus tracker" tratam diferenças entre mercado, pesquisa e cobertura como ruído a ser cancelado. Para essa audiência, esse é exatamente o erro a evitar — e nesta semana ele apagaria o único sinal que importou.
Por que importa: a soma da terceira via mal se moveu na semana (~26.2% → ~26.35%) — um agregado diria "estável". Mas os componentes contam outra história: Renan +3.00pp, Zema −1.50pp, Haddad −1.35pp, Caiado −0.30pp. Mediar destrói duas informações de uma vez: a rotação direcional dentro do book (dinheiro escolhendo um cavalo) e a divergência de magnitude contra a pesquisa (~15pp). O mercado está precificando um nome que a intenção declarada não vê — ou a pesquisa subdimensiona tração que o mercado já capturou. A próxima pesquisa nacional decide qual dos dois está certo.
Diferente da Edição №1, em que quatro prints nacionais validaram o pricing do mercado na mesma semana, esta semana não teve nenhum print nacional para confrontar o movimento do Renan. Isso muda a natureza da divergência: na №1 era divergência de magnitude com direção já confirmada por pesquisa; aqui é divergência não testada — o mercado moveu +3.00pp sem nenhum dado de pesquisa por trás. O AFOS Tradeoff reporta o número do mercado e o da pesquisa lado a lado e mantém o gap de ~15pp como variável observada, não como erro a corrigir. O catalisador que resolveria isso — uma pesquisa nacional — não está no calendário da próxima semana.
3.Cenários ponderados para a semana
Três caminhos plausíveis pra próxima janela de prints (01-09/Jun):
Top-2 estável (Lula 39-41%, Flávio 28-29%, gap entre +11 e +13pp) e Renan se acomoda na faixa 15-18% sem novo gatilho. Como nenhuma pesquisa nacional Tier-1 está agendada para 01-07/Jun, não há catalisador de recalibração à vista — a divergência Renan × pesquisa permanece aberta e não testada. Net-neutral para BRL.
O +3.00pp do Renan na semana é froth — não teve fundamento documentado (sem evento, sem pesquisa nacional) — e reverte para a faixa de 12-13% à medida que o gap de ~15pp contra a pesquisa se reafirma. Quem está short na divergência aposta aqui. Implícito: mercado over-precificou tração de terceira via sem dado de suporte.
A rearticulação da centro-direita materializa: uma chapa Caiado-Zema (negociação confirmada por g1 em 30/Mai, com Kassab cogitando compor) re-rateia a terceira via inteira de uma vez. Repricing estrutural — Zema (2.75%) e Caiado (1.45%) seriam os primeiros a se mover, e a tese do Renan como nome-único da faixa seria contestada.
4.Indicator Grid
| Contrato | Atual | Δ semana | Vol USD acum. | Leitura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Renan Santos 3ª via (Poly) | 16.85% | ↑3.00pp semana | 6.25M | Maior Δ do book; pico 17.20% (30/Mai); maior volume entre vivos |
| Lula 1º turno | 40.50% | flat na semana | 6.01M | Topo ancorado; spike a 41.50% (28/Mai) devolvido |
| Flávio 1º turno | 28.35% | ↓0.50pp semana | 6.14M | Drift suave de baixa, sem quebra de faixa |
| Gap Lula–Flávio | +12.15pp | ↑0.50pp semana | — | Abertura marginal por queda de Flávio; ruído |
| Haddad 1º turno | 5.30% | ↓1.35pp semana | 5.29M | Cede para o Renan dentro da 3ª via |
| Zema 1º turno | 2.75% | ↓1.50pp semana | 3.24M | Maior queda relativa da 3ª via; volume alto em preço caindo |
| STF impeach <2027 | 5.45% | ↓1.30pp semana | ~80k | Esfria de 6.75% (26/Mai); devolve prêmio do ciclo Vorcaro |
| PL plurality Senado | 68.00% | ~flat semana | ~245k | Favoritismo do PL consolidado na faixa 68-70% |
| Caiado 1º turno | 1.45% | ↓0.30pp semana | 3.50M | Negociação de chapa com Zema (g1 30/Mai) ainda não precificada |
5.Liquidez e estrutura de mercado
Os cinco maiores volumes do book inteiro estão em contratos de probabilidade ≤1.1% — Tarcísio (USD 12.33M), Eduardo Bolsonaro (9.38M), Carlos Massa (9.21M), Eduardo Leite (7.18M) e Michelle (7.02M), todos com posições antigas que nunca foram desmontadas. É volume legado, não tração corrente; nenhum é contendor ativo nessa faixa. Ler "preço baixo + volume alto" como convicção concentrada já precificada, não como ausência de interesse. O dado relevante da semana está logo abaixo do top-5: os três contendores com probabilidade material — Renan (6.25M), Flávio (6.14M) e Lula (6.01M) — ficam agrupados em torno de USD 6M, e Renan lidera o volume acumulado entre eles pela primeira vez, além de ter acumulado o maior fluxo novo da semana (+USD 0.34M). Coerente com a tese de que a margem de informação migrou para a faixa de terceiro lugar.
Os 5 maiores volumes acumulados respondem por ~USD 45M (~49%) do mercado presidencial (total ~USD 92M). Atenção à leitura cruzada de preço × volume na semana: Renan acumulou +USD 0.34M com preço subindo (compra ativa), enquanto Zema acumulou +USD 0.34M com preço caindo −1.50pp (venda/reprecificação para baixo) — mesmo volume incremental, direções opostas. Spike de volume baixo (USD <500k) em contrato individual deve ser tratado como ruído até confirmação de fluxo recorrente.
6.Calendário de prints price-relevant
| Data | Amostra | Por que importa | |
|---|---|---|---|
| Seg 01/Jun | Real Time Big Data (estadual) | n=2.000 | Maior confiabilidade da janela; sem leitura nacional |
| Seg 01/Jun | Veritá (estadual) | n=2.030 | Maior amostra do dia; escopo estadual |
| Qui 05/Jun | Instituto Vox Brasil (estadual) | n=2.100 | Maior amostra da semana; fecha a janela sem print nacional |
| Qui 05/Jun | Ranking Brasil (estadual) | n=2.000 | Estadual; nenhuma Datafolha/Quaest/AtlasIntel nacional agendada |
Fonte: registro TSE via API AFOS. São 26 pesquisas qualificadas (n≥1.000) na janela 01-07/Jun, todas de escopo estadual — nenhuma nacional. O dado price-relevant é a ausência: a divergência Renan (mercado 16.85% × pesquisa ~2%) não terá teste de realidade por pesquisa nacional nesta semana. Registrada ≠ publicada — inclusão não garante divulgação.
7.Watch list — gatilhos da semana
- Renan Santos: continuação ou reversão do +3.00pp. O movimento veio com volume (convicção, não ruído fino), mas sem nenhum dado de pesquisa por trás. Se estender, vira tendência; se reverter para 12-13%, era froth. É o trade mais ativo do book.
- Primeira pesquisa nacional pós-Datafolha 22/Mai. Não há nenhuma agendada para 01-07/Jun, mas a primeira a sair recalibra o gap +12.15pp e, sobretudo, testa a divergência de ~15pp do Renan. Ponto-de-dado mais price-relevant da janela.
- Rearticulação Caiado-Zema. Negociação de chapa confirmada (g1, 30/Mai); Kassab cogita compor, decisão em julho. Uma chapa formal re-rateia a terceira via inteira e contesta a tese do Renan como nome-único da faixa.
- STF impeach abaixo de 6%. Devolveu o prêmio do ciclo Vorcaro (6.75% → 5.45% na semana). Nova mínima de ciclo abaixo de 5% sinalizaria desativação completa da tese; volta acima de 6% exigiria gatilho institucional novo.
- Cauda de inflação ≥6.00% — sinal de baixa confiança. As bandas superiores subiram no fim da semana, mas em mercados de volume fino (USD 4-12k/banda) e com oscilação intradiária grande. Tratar como ruído de book raso até confirmação de fluxo recorrente, não como tell macro.
8.Metodologia
AFOS Tradeoff agrega três sinais sem mediá-los em composto: Polymarket (denominado em USD, latência ~30min), pesquisas registradas no TSE (intenção declarada, periodicidade variável) e 400+ fontes de imprensa (event flow). Quando os três divergem, a divergência é o sinal — não o consenso. Volume USD é reportado junto da probabilidade implícita para separar conviction de spike artificial. Liquidez (profundidade de book) não é citada inline pois liquidez baixa em Polymarket não significa preço errado (arbitragem ativa em minutos), e expor o número técnico gera misread em audiência leiga.
Séries de Δ semana derivam de snapshots persistidos diariamente no Neon (26-31/Mai), em base consistente com o pipeline do dashboard. Código fonte, dados brutos e síntese editorial diária (PT/EN/ES) sob licença Apache 2.0: afos-analytics.com · github.com/AFOS-Analytics.
9.Leitura adicional · cobertura macro
Matérias relevantes da semana em veículos de referência. AFOS Tradeoff é fonte primária (Polymarket + TSE + pesquisas); as referências abaixo são leitura complementar para alinhamento de contexto. Atenção: parte opera com paywall.
- g1 · Caiado sobre negociação com Zema (30/Mai, acesso aberto) — g1.globo.com/rs/rio-grande-do-sul/eleicoes/2026/noticia/2026/05/30/buscamos-que-nao-haja-desagregacao-da-centro-direita-afirma-caiado-sobre-negociacoes-com-zema.ghtml
- Bloomberg · cobertura Brasil/política(paywall) — www.bloomberg.com/politics/latin-america
- Reuters · seção Brazil — www.reuters.com/world/americas/brazil/
- Valor Econômico · política e mercado(paywall) — valor.globo.com/politica/
- Estadão · economia e política — www.estadao.com.br/economia/
Referências de contexto macro. O sinal primário desta edição (rotação intra-3ª-via e divergência Renan mercado × pesquisa) é observação direta do pricing Polymarket cruzado com registro TSE, não derivado das matérias acima.