AFOS Analytics
Pricing político em tempo real
Mercado de previsão × pesquisas × imprensa
sem médias suavizadas
BrasilSemana de rotação intra-terceira-via: o sinal não está no topo, está na faixa de terceiro lugar. Renan Santos subiu +3.00pp na semana (13.85% → 16.85%, com pico de 17.20% em 30/Mai) — o maior Δ isolado do book — enquanto todo o resto da terceira via cedeu em sincronia: Zema −1.50pp (4.25% → 2.75%), Haddad −1.35pp (6.65% → 5.30%), Caiado −0.30pp (1.75% → 1.45%). Não foi rotação difusa; foi consolidação direcional — dinheiro saiu dos demais nomes e entrou no Renan, que liderou a acumulação de volume novo (+USD 0.34M, para 6.25M acumulado, acima de Flávio 6.14M e Lula 6.01M entre os contendores vivos). No topo, ruído: Lula fechou flat em 40.50% (apesar de spike intra-semana a 41.50% em 28/Mai) e Flávio driftou −0.50pp para 28.35%, abrindo o gap Lula × Flávio para +12.15pp (+0.50pp na semana). STF impeach esfriou de forma contínua, de 6.75% (26/Mai) para 5.45% (−1.30pp na semana), devolvendo o prêmio do ciclo Vorcaro. Nenhuma pesquisa nacional Tier-1 foi publicada na semana, e nenhuma está agendada para 01-07/Jun — então a divergência negociável segue sem teste: Renan a 16.85% no mercado contra ~2% nas pesquisas (Meio/Ideia 28/Mai, 1T 2.1%), um gap de ~15pp que o mercado está ativamente financiando, não fadando.
1.Executive Summary
A semana 26-30/Mai foi de consolidação na faixa de terceiro lugar e ruído no topo. O contrato que se moveu não foi nenhum dos dois primeiros: foi Renan Santos, que concentrou tanto o ganho de probabilidade (+3.00pp) quanto o fluxo de volume novo (+USD 0.34M na semana), enquanto os demais nomes da terceira via cederam de forma sincronizada. A leitura de pricing é de rotação interna à terceira via, não de reprecificação do duelo Lula × Flávio — o topo andou ±0.50pp e o terceiro lugar andou +3.00pp. Sem nenhum print nacional Tier-1 na semana (todos os registros TSE foram estaduais), o movimento não teve catalisador de pesquisa por trás: foi convicção de mercado isolada, o que torna a divergência Renan 16.85% mercado × ~2% pesquisa o objeto de observação central da edição. Snapshot fechado em 31/Mai 19:50 BRT (mercados operam 7 dias; o fechamento de domingo é o dado mais recente sobre a semana coberta).
2.Por que o AFOS não suaviza
A maior parte da indústria de agregação de sinais eleitorais reduz divergência via média ponderada — modelos de "consensus tracker" tratam diferenças entre mercado, pesquisa e cobertura como ruído a ser cancelado. Para essa audiência, esse é exatamente o erro a evitar — e nesta semana ele apagaria o único sinal que importou.
Por que importa: a soma da terceira via mal se moveu na semana (~26.2% → ~26.35%) — um agregado diria "estável". Mas os componentes contam outra história: Renan +3.00pp, Zema −1.50pp, Haddad −1.35pp, Caiado −0.30pp. Mediar destrói duas informações de uma vez: a rotação direcional dentro do book (dinheiro escolhendo um cavalo) e a divergência de magnitude contra a pesquisa (~15pp). O mercado está precificando um nome que a intenção declarada não vê — ou a pesquisa subdimensiona tração que o mercado já capturou. A próxima pesquisa nacional decide qual dos dois está certo.
Diferente da Edição №1, em que quatro prints nacionais validaram o pricing do mercado na mesma semana, esta semana não teve nenhum print nacional para confrontar o movimento do Renan. Isso muda a natureza da divergência: na №1 era divergência de magnitude com direção já confirmada por pesquisa; aqui é divergência não testada — o mercado moveu +3.00pp sem nenhum dado de pesquisa por trás. O AFOS Tradeoff reporta o número do mercado e o da pesquisa lado a lado e mantém o gap de ~15pp como variável observada, não como erro a corrigir. O catalisador que resolveria isso — uma pesquisa nacional — não está no calendário da próxima semana.
3.Cenários ponderados para a semana
Três caminhos plausíveis pra próxima janela de prints (01-09/Jun):
Top-2 estável (Lula 39-41%, Flávio 28-29%, gap entre +11 e +13pp) e Renan se acomoda na faixa 15-18% sem novo gatilho. Como nenhuma pesquisa nacional Tier-1 está agendada para 01-07/Jun, não há catalisador de recalibração à vista — a divergência Renan × pesquisa permanece aberta e não testada. Net-neutral para BRL.
O +3.00pp do Renan na semana é froth — não teve fundamento documentado (sem evento, sem pesquisa nacional) — e reverte para a faixa de 12-13% à medida que o gap de ~15pp contra a pesquisa se reafirma. Quem está short na divergência aposta aqui. Implícito: mercado over-precificou tração de terceira via sem dado de suporte.
A rearticulação da centro-direita materializa: uma chapa Caiado-Zema (negociação confirmada por g1 em 30/Mai, com Kassab cogitando compor) re-rateia a terceira via inteira de uma vez. Repricing estrutural — Zema (2.75%) e Caiado (1.45%) seriam os primeiros a se mover, e a tese do Renan como nome-único da faixa seria contestada.
4.Indicator Grid
| Contrato | Atual | Δ semana | Vol USD acum. | Leitura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Renan Santos 3ª via (Poly) | 16.85% | ↑3.00pp semana | 6.25M | Maior Δ do book; pico 17.20% (30/Mai); maior volume entre vivos |
| Lula 1º turno | 40.50% | flat na semana | 6.01M | Topo ancorado; spike a 41.50% (28/Mai) devolvido |
| Flávio 1º turno | 28.35% | ↓0.50pp semana | 6.14M | Drift suave de baixa, sem quebra de faixa |
| Gap Lula–Flávio | +12.15pp | ↑0.50pp semana | — | Abertura marginal por queda de Flávio; ruído |
| Haddad 1º turno | 5.30% | ↓1.35pp semana | 5.29M | Cede para o Renan dentro da 3ª via |
| Zema 1º turno | 2.75% | ↓1.50pp semana | 3.24M | Maior queda relativa da 3ª via; volume alto em preço caindo |
| STF impeach <2027 | 5.45% | ↓1.30pp semana | ~80k | Esfria de 6.75% (26/Mai); devolve prêmio do ciclo Vorcaro |
| PL plurality Senado | 68.00% | ~flat semana | ~245k | Favoritismo do PL consolidado na faixa 68-70% |
| Caiado 1º turno | 1.45% | ↓0.30pp semana | 3.50M | Negociação de chapa com Zema (g1 30/Mai) ainda não precificada |
5.Liquidez e estrutura de mercado
Os cinco maiores volumes do book inteiro estão em contratos de probabilidade ≤1.1% — Tarcísio (USD 12.33M), Eduardo Bolsonaro (9.38M), Carlos Massa (9.21M), Eduardo Leite (7.18M) e Michelle (7.02M), todos com posições antigas que nunca foram desmontadas. É volume legado, não tração corrente; nenhum é contendor ativo nessa faixa. Ler "preço baixo + volume alto" como convicção concentrada já precificada, não como ausência de interesse. O dado relevante da semana está logo abaixo do top-5: os três contendores com probabilidade material — Renan (6.25M), Flávio (6.14M) e Lula (6.01M) — ficam agrupados em torno de USD 6M, e Renan lidera o volume acumulado entre eles pela primeira vez, além de ter acumulado o maior fluxo novo da semana (+USD 0.34M). Coerente com a tese de que a margem de informação migrou para a faixa de terceiro lugar.
Os 5 maiores volumes acumulados respondem por ~USD 45M (~49%) do mercado presidencial (total ~USD 92M). Atenção à leitura cruzada de preço × volume na semana: Renan acumulou +USD 0.34M com preço subindo (compra ativa), enquanto Zema acumulou +USD 0.34M com preço caindo −1.50pp (venda/reprecificação para baixo) — mesmo volume incremental, direções opostas. Spike de volume baixo (USD <500k) em contrato individual deve ser tratado como ruído até confirmação de fluxo recorrente.
6.Calendário de prints price-relevant
| Data | Amostra | Por que importa | |
|---|---|---|---|
| Seg 01/Jun | Real Time Big Data (estadual) | n=2.000 | Maior confiabilidade da janela; sem leitura nacional |
| Seg 01/Jun | Veritá (estadual) | n=2.030 | Maior amostra do dia; escopo estadual |
| Qui 05/Jun | Instituto Vox Brasil (estadual) | n=2.100 | Maior amostra da semana; fecha a janela sem print nacional |
| Qui 05/Jun | Ranking Brasil (estadual) | n=2.000 | Estadual; nenhuma Datafolha/Quaest/AtlasIntel nacional agendada |
Fonte: registro TSE via API AFOS. São 26 pesquisas qualificadas (n≥1.000) na janela 01-07/Jun, todas de escopo estadual — nenhuma nacional. O dado price-relevant é a ausência: a divergência Renan (mercado 16.85% × pesquisa ~2%) não terá teste de realidade por pesquisa nacional nesta semana. Registrada ≠ publicada — inclusão não garante divulgação.
7.Watch list, gatilhos da semana
- Renan Santos: continuação ou reversão do +3.00pp. O movimento veio com volume (convicção, não ruído fino), mas sem nenhum dado de pesquisa por trás. Se estender, vira tendência; se reverter para 12-13%, era froth. É o trade mais ativo do book.
- Primeira pesquisa nacional pós-Datafolha 22/Mai. Não há nenhuma agendada para 01-07/Jun, mas a primeira a sair recalibra o gap +12.15pp e, sobretudo, testa a divergência de ~15pp do Renan. Ponto-de-dado mais price-relevant da janela.
- Rearticulação Caiado-Zema. Negociação de chapa confirmada (g1, 30/Mai); Kassab cogita compor, decisão em julho. Uma chapa formal re-rateia a terceira via inteira e contesta a tese do Renan como nome-único da faixa.
- STF impeach abaixo de 6%. Devolveu o prêmio do ciclo Vorcaro (6.75% → 5.45% na semana). Nova mínima de ciclo abaixo de 5% sinalizaria desativação completa da tese; volta acima de 6% exigiria gatilho institucional novo.
- Cauda de inflação ≥6.00% — sinal de baixa confiança. As bandas superiores subiram no fim da semana, mas em mercados de volume fino (USD 4-12k/banda) e com oscilação intradiária grande. Tratar como ruído de book raso até confirmação de fluxo recorrente, não como tell macro.
8.Metodologia
AFOS Tradeoff agrega três sinais sem mediá-los em composto: Polymarket (denominado em USD, latência ~30min), pesquisas registradas no TSE (intenção declarada, periodicidade variável) e 400+ fontes de imprensa (event flow). Quando os três divergem, a divergência é o sinal — não o consenso. Volume USD é reportado junto da probabilidade implícita para separar conviction de spike artificial. Liquidez (profundidade de book) não é citada inline pois liquidez baixa em Polymarket não significa preço errado (arbitragem ativa em minutos), e expor o número técnico gera misread em audiência leiga.
Séries de Δ semana derivam de snapshots persistidos diariamente no Neon (26-31/Mai), em base consistente com o pipeline do dashboard. Código fonte, dados brutos e síntese editorial diária (PT/EN/ES) sob licença Apache 2.0: afos-analytics.com · github.com/AFOS-Analytics.
9.Leitura adicional · cobertura macro
Matérias relevantes da semana em veículos de referência. AFOS Tradeoff é fonte primária (Polymarket + TSE + pesquisas); as referências abaixo são leitura complementar para alinhamento de contexto. Atenção: parte opera com paywall.
- g1 · Caiado sobre negociação com Zema (30/Mai, acesso aberto), g1.globo.com/rs/rio-grande-do-sul/eleicoes/2026/noticia/2026/05/30/buscamos-que-nao-haja-desagregacao-da-centro-direita-afirma-caiado-sobre-negociacoes-com-zema.ghtml
- Bloomberg · cobertura Brasil/política(paywall), www.bloomberg.com/politics/latin-america
- Reuters · seção Brazil, www.reuters.com/world/americas/brazil/
- Valor Econômico · política e mercado(paywall), valor.globo.com/politica/
- Estadão · economia e política, www.estadao.com.br/economia/
Referências de contexto macro. O sinal primário desta edição (rotação intra-3ª-via e divergência Renan mercado × pesquisa) é observação direta do pricing Polymarket cruzado com registro TSE, não derivado das matérias acima.
Receba por e-mail
O AFOS Tradeoff é a leitura semanal de risco político do Brasil, para quem decide com base em dado, não em manchete.
Sem spam. Cancele quando quiser.
Depois do cadastro você escolhe se quer receber em português, inglês ou espanhol.