AFOS Analytics
Pricing político en tiempo real
Mercado de predicción × encuestas × prensa
sin promedios suavizados
BrasilLa Edición №11 dejó dos escenarios escritos con criterio numérico, y la ventana del 3 al 7 de agosto partió los dos por la mitad. El escenario base preveía que la Quaest del 5 de agosto mediría la brecha de primera vuelta entre 8pp y 10pp: midió 9pp, y acertó. El mismo escenario preveía la brecha de mercado entre +39pp y +42pp: no tocó esa franja en ninguna de las cinco ruedas, abriendo el lunes en +38.90pp y cerrando el viernes en +37.50pp. La firma del escenario contrario estaba escrita como compresión por debajo de +38pp con Flávio por encima de 25.50% en el contrato de ganador, y ocurrió en las dos últimas ruedas, con la brecha en +37.90pp y +37.50pp y Flávio en 26.60% y 27.00%. Solo que la premisa de aquel escenario era que la Quaest viniera cerca de los 6pp de la PoderData, y vino en 9pp. El desenlace llegó sin la causa que la edición anterior escribió para él, y un marcador que solo verificara el número anotaría acierto. Lo que reemplazó a esa causa está en comparar cada instituto consigo mismo, único control que neutraliza el efecto de casa. Tres casas repitieron rueda y ninguna abrió la brecha: la BTG/Nexus del 3 de agosto cayó de 9pp a 4pp contra su propia rueda del 27 de julio, la Genial/Quaest cayó de 12pp a 9pp contra la suya del 15 de julio, y la Meio/Ideia pasó de 8.4pp a 8pp. En el macro el Copom recortó la Selic en 0.25pp hasta 14.00% el 5 de agosto, cuarto recorte seguido, y el contrato de inflación se movió hacia ARRIBA en las dos ruedas siguientes: la franja de 5.00% a 5.49% subió 8.70pp en la semana, hasta 45.40%. El presidencial acumula USD 121.43M. La ventana siguiente trae seis encuestas nacionales entre el 10 y el 13 de agosto, cinco con campo dentro de la semana en que el precio se movió solo.
1.Executive Summary
El escenario base de №11 acertó las encuestas y erró el mercado; el contrario acertó el mercado y erró la razón por la cual se movería. La lectura que queda no estaba en ninguno de los dos textos: de las tres nacionales de la ventana, dos comprimen contra su propia rueda anterior, una queda estable y ninguna abre. Snapshot del 9 de agosto, 19:42 BRT, sobre los 17 books con volumen del contrato presidencial.
2.Por qué AFOS no suaviza
Tres nacionales en la ventana, y promediarlas es el peor resumen posible. Las brechas de primera vuelta fueron 4pp, 8pp y 9pp, cuyo promedio da 7.0pp, número que ninguna de las tres midió. Peor: comparar ese 7.0pp con los 8.35pp de №11 sugiere un estrechamiento de 1.35pp, cuando los dos promedios están compuestos por institutos diferentes. La comparación válida existe en esta ventana porque las tres casas tenían rueda anterior.
Por qué importa: №11 trató los 6pp de la PoderData como piso del recorte y preguntó si era efecto de casa o indicador adelantado. La Nexus vino en 4pp, por debajo de aquel piso, y la Quaest sostuvo el techo en 9pp. Los dos extremos se alejaron y la pregunta sigue sin respuesta, porque la disidente de aquella semana no repitió rueda en esta. Advertencia obligatoria y repetida: el precio de mercado es probabilidad de victoria, no margen de voto, y las dos magnitudes no se restan. La Quaest además registra aprobación de 48% contra 47%, idéntica a la de su propia rueda del 15 de julio: un indicador detenido en la misma casa no anunciaba la compresión de la primera vuelta.
Lo que debilita la tesis de esta edición es la cronología. La brecha siguió cayendo el 6 y el 7 de agosto, 0.60pp y 0.40pp, sin que saliera encuesta nacional alguna, porque las últimas se publicaron el 5 de agosto. Y el propio 5 de agosto, día de dos nacionales, se movió 0.10pp, la menor variación de la ventana. La mayor caída de una rueda fue el 3 de agosto, 2.00pp contra el cierre del domingo, día de la Nexus de 4pp y del mayor salto de Flávio, y eso es coincidencia de dos fechas verificadas, no causa demostrada. Después de la ventana la brecha siguió hasta +36.50pp, lo que refuerza la dirección y no la explicación.
El mismo marco aplicado a Brasil, medir la distancia entre mercado de predicción y encuestas y verificar la señal con el resultado real de las urnas, ya fue contrastado con once elecciones en cuatro continentes, entre ellas India, Francia, Reino Unido, México y Estados Unidos (2024), Corea del Sur, Chile, Alemania y Canadá (2025) y Perú y Colombia (2026). India es el único caso en que mercado y encuestas se equivocaron juntos en la misma dirección. El método reporta convergencia y divergencia sin ajuste retroactivo. El dataset es abierto bajo Apache 2.0 y tiene DOI permanente en el Harvard Dataverse.
3.Escenarios ponderados para la semana
Escenarios para la ventana del 10 al 14 de agosto, la más densa del ciclo en medición de urna: seis nacionales registradas entre el 10 y el 13 de agosto, contra tres en la ventana cubierta, y cinco de ellas con campo dentro del 3 al 7 de agosto. Miden justamente la semana en que el precio se movió sin encuesta nueva. El registro de candidaturas cierra el 15 de agosto.
Las seis nacionales confirman la dirección que las tres casas registraron contra sí mismas, con la mayoría midiendo la brecha de primera vuelta entre 5pp y 9pp y ninguna abriendo contra su propia rueda anterior. El contrato de ganador de Lula queda entre 62% y 65% y la brecha se acomoda entre +34pp y +38pp, sin volver a los +40pp. La MDA del 11 de agosto da respaldo o lo quita. Net-neutral para el BRL.
Las nacionales vienen anchas, con la mayoría por encima de 9pp en la primera vuelta y al menos dos abriendo contra su propia rueda anterior. En ese caso la compresión de precio de las últimas dos semanas no tiene respaldo de urna, y los 4pp de la Nexus vuelven a ser lectura aislada de una casa, como los 6pp de la PoderData lo fueron en №11. La firma sería la brecha de vuelta por encima de +38pp con Flávio por debajo de 26% en el ganador. La prueba más limpia es la Palver del 10 de agosto, n=5.000 y campo del 3 al 9 de agosto, única que cubre la ventana entera, con la advertencia de ser online y no probabilística. Este escenario invierte esta portada.
El registro de candidaturas cierra el 15 de agosto, y un cambio de fórmula en esa recta mueve los contratos de colocación, que suman USD 4.50M y USD 0.52M contra USD 121.43M del presidencial. La fragilidad de esos books está medida en esta misma ventana: el 3er lugar de Caiado subió 10.00pp en la semana y devolvió 8.00pp en las dos ruedas siguientes, en un book de USD 45 mil. En el macro, el contrato de inflación tiene franjas con books de USD 5 mil a USD 14 mil; el IPCA pleno y el acta del Copom prueban el tono del comunicado.
4.Indicator Grid
| Contrato | Actual | Δ semana | Vol USD acum. | Lectura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Brecha Lula × Flávio | +37.50pp | ↓1.40pp semana | 121.43M | Misma magnitud que №11 con el signo cambiado. Por debajo de la franja de +39pp a +42pp proyectada en las cinco ruedas, cruzó los +38pp el 6 de agosto y siguió hasta +36.50pp el 9 de agosto |
| Lula · ganador | 64.50% | ↓1.00pp semana | 8.18M | Cayó 1.00pp el 4 de agosto y quedó detenido las cuatro ruedas siguientes, sin amenazar el techo del recorte, 66.50% el 1 de agosto. Rompió la meseta por abajo el 9 de agosto, fuera de la ventana |
| Flávio · ganador | 27.00% | ↑0.40pp semana | 8.10M | La ganancia semanal esconde el dibujo: subió 2.00pp el 3 de agosto, día de la Nexus de 4pp, devolvió 0.70pp y volvió a subir el 6 y el 7 de agosto, sin encuesta nueva esos dos días |
| Flávio · 3er lugar primera vuelta | 1.20% | ↓3.70pp semana | 24k | La tesis de №10 exigía volver por encima de 8%, y el book fue al revés, con 3.30pp perdidos solo el 6 de agosto. Volvió a 3.80% el 9 de agosto. Book de USD 24 mil |
| Ronaldo Caiado · 3er lugar primera vuelta | 33.50% | ↑10.00pp semana | 45k | El mayor delta de la edición y el menos confiable. Book de USD 45 mil, devolvió 8.00pp el 8 y el 9 de agosto, y en la urna mide 4% y 5.7%. Movimiento no confirmado |
| Renan Santos · ganador | 7.80% | ↑0.80pp semana | 9.28M | Primera semana de alza tras la caída de №11, y quien más ganó volumen en la ventana, USD 335 mil, por delante de los USD 278 mil de Caiado. En la urna, 4% y 4.7% |
| Inflación 2026 · franja 5.00–5.49% | 45.40% | ↑8.70pp semana | 11k | Fue modal en las cinco ruedas y abrió ventaja, subiendo 6.60pp el día siguiente al Copom. La franja de 5.50% a 5.99% subió 7.70pp: la distribución entera se movió hacia arriba |
| STF impeach < 2027 | 2.80% | ↓0.30pp semana | 83k | Tres órdenes de magnitud por debajo del presidencial y sin reacción a la semana. Fue a 3.80% el 8 de agosto, fuera de la ventana |
5.Liquidez y estructura de mercado
Los tres mayores volúmenes acumulados siguen en contratos valorados en 0.05%: Tarcísio (USD 13.88M), Eduardo Bolsonaro (USD 10.42M) y Carlos Massa (USD 10.42M). Son posiciones antiguas nunca desarmadas, y el volumen acumulado mide interés histórico, no convicción corriente. Esos dos últimos cambiaron de posición separados por USD 3.926, con 10.421.284 contra 10.417.358: el orden del ranking en esa franja lo decide menos de cuatro mil dólares y no significa nada. Y la anomalía que №11 registró, con Eduardo Leite teniendo casi el mismo dinero que Lula a 0.05% contra 65.50%, se deshizo: Lula tiene USD 8.183.935 contra USD 7.944.637 de Leite, distancia de USD 239 mil. Entre los dos snapshots, del 2 al 9 de agosto, el book de Lula ganó USD 275 mil y el de Leite USD 31 mil.
Los 5 mayores volúmenes responden por ~USD 53.69M (~44%) del mercado presidencial (total USD 121.43M en 32 mercados, 17 con volumen), que subió desde USD 118.16M el 2 de agosto. La compresión de la brecha ocurrió en los dos mayores books de contendiente vivo, con USD 8.18M y USD 8.10M casi empatados, así que no es movimiento de book superficial. En los contratos de colocación la lectura es opuesta: el 3er lugar entero acumula USD 0.52M, y ahí está el mayor delta de esta edición, el de Caiado, en un book de USD 45 mil. Spike de volumen bajo (USD <500k) sigue tratado como ruido hasta confirmación de flujo recurrente.
6.Calendario de prints price-relevant
| Fecha | Muestra | Por qué importa | |
|---|---|---|---|
| Lun 10/Ago | Palver (nacional) | n=5.000 · BR-06596/2026 · conf. 0.70 | Mayor muestra del recorte y única con campo cubriendo la ventana entera, del 3 al 9 de agosto. Online y no probabilística, con pesos anclados en datos del IBGE y del TSE |
| Lun 10/Ago | Gerp y Nexus (nacionales) | n=2.400 · BR-08045/2026 y n=2.000 · BR-08428/2026 · conf. 0.70 | La Nexus es la que más importa: rueda siguiente a la de 4pp, misma casa y método, y dice si aquella lectura era un punto fuera o el inicio de una serie |
| Mar 11/Ago | MDA y 100 Cidades (nacionales) | n=2.002 · BR-06935/2026 · conf. 0.90 y n=2.000 · BR-08109/2026 · conf. 0.70 | La MDA tiene la mayor confiabilidad de la ventana y es la única de las seis que declara entrevista presencial, con campo del 5 al 9 de agosto, posterior al Copom. La 100 Cidades tiene campo del 3 al 6 de agosto |
| Jue 13/Ago | PoderData (nacional) | n=2.400 · BR-06868/2026 · conf. 0.70 | La disidente de 6pp que №11 señaló vuelve a medir, campo del 9 al 12 de agosto. Responde directo a la pregunta que aquella edición dejó abierta |
Fuente: registro TSE vía API AFOS. Con publicación declarada del 10 al 13 de agosto hay 30 registros, 23 con muestra ≥ 1.000; la tabla lista los seis de alcance nacional, y los otros 24 quedan fuera por alcance, no por ausencia de registro. ⚠️ Corrección al calendario de №11, que listó cuatro nacionales para la ventana cubierta: solo tres publicaron. La cuarta, la BR-05573/2026 de la Nexus, prevista para el 4 de agosto con n=1.200, viene clasificada como national en el registro, pero la metodología declarada al propio TSE describe la población encuestada como electores de Tocantins. No entró en el panel, y el defecto es de etiqueta en el origen, no de recolección. Las seis de esta ventana pasaron una a una por la misma prueba y ninguna nombra estado.
7.Watch list, disparadores de la semana
- La Nexus del 10 de agosto es la prueba directa del hallazgo de esta edición. Misma casa, mismo método, rueda siguiente a la de 4pp. Repetir cerca de 4pp hace de la compresión una serie; volver cerca de 9pp hace de los 4pp un punto fuera, y esta portada pierde el eje.
- Vigilar si la brecha pierde los +36pp. Está en +36.50pp, con siete caídas en ocho ruedas desde el techo de +41.80pp y un único día detenido. Por debajo de +36pp deja de ser devolución del pico y pasa a ser nivel nuevo.
- Separar quién cede cuando la brecha se achica. En la ventana cayó con Flávio subiendo; el 9 de agosto cayó con Lula cediendo y Flávio detenido. Transferencia entre dos nombres y pérdida de precio en el favorito dan el mismo número y no son el mismo hecho.
- El contrato de inflación prueba el tono del Copom, no el recorte. El recorte estaba en el consenso y el book solo se movió después del comunicado. El IPCA pleno y el acta dicen si esa relectura se sostiene.
- Caiado en el 3er lugar ya devolvió 80% del movimiento de la semana. Subió 10.00pp en la ventana y cayó 8.00pp el 8 y el 9 de agosto, en un book de USD 45 mil, contra 4% y 5.7% en la urna. Un delta grande en un book pequeño no se vuelve tesis.
8.Metodología
AFOS Tradeoff agrega tres señales sin promediarlas en un compuesto: Polymarket (en USD, latencia ~30min), encuestas registradas en el TSE y 400+ fuentes de prensa. Cuando las tres divergen, la divergencia es la señal. El volumen en USD va junto a la probabilidad implícita para separar convicción de spike artificial. La liquidez no se cita inline: liquidez baja en Polymarket no significa precio equivocado, el mercado se arbitra continuamente.
Los deltas semanales vienen de snapshots persistidos en base propia, no de reconstrucción retroactiva, y usan el último punto de cada día. Eso produce diferencias de centésimos frente al AFOS Daily, que reporta la captura intradiaria: la brecha del 9 de agosto aparece aquí como +36.50pp y en el Daily como +36.55pp, porque el cierre del día trae a Flávio en 27.00% y la captura de las 17:34 UTC lo trae en 26.95%. Las dos son correctas dentro de su propia convención, y lo registramos porque la alternativa sería que el lector se topara solo con la diferencia.
Comparación dentro del instituto: cuando esta edición dice que una casa 'cayó de 9pp a 4pp', el cotejo es entre dos ruedas del mismo instituto, con las dos fechas declaradas. Es el único cotejo que neutraliza el efecto de casa, y es distinto de comparar institutos entre sí, que mezcla método, muestra y campo. Las dos lecturas aparecen separadas a propósito.
Sobre superlativos: la API pública de histórico limita la consulta a 90 días, así que cualquier 'mayor del ciclo' verificado por ella mide 90 días. Los máximos y mínimos citados aquí son del recorte de veinte ruedas, del 21 de julio al 9 de agosto, y ningún superlativo de esta edición va más allá de esa ventana.
9.Lectura adicional · cobertura macro
AFOS Tradeoff es fuente primaria (Polymarket + TSE + encuestas); lo que sigue es lectura complementaria de contexto macro. Atención: parte opera con paywall.
- Nexus (instituto) · Encuesta BTG/Nexus para presidente, rueda del 3 de agosto, difundida por el propio instituto, www.nexus.fsb.com.br/estudos-divulgados/pesquisa-btg-nexus-de-intencao-de-votos-para-presidente-do-brasil-3-de-agosto-de-2026/
- CNN Brasil · El Banco Central recorta la Selic a 14% anual y deja la puerta abierta para la próxima reunión (5 de agosto), www.cnnbrasil.com.br/economia/macroeconomia/bc-copom-agosto-2026/
- JOTA · Genial/Quaest: Lula lidera con 39%, Flávio llega a 30% y acorta la distancia (5 de agosto), www.jota.info/eleicoes/eleicoes-2026/genial-quaest-lula-lidera-com-39-flavio-bolsonaro-chega-a-30-e-encurta-distancia
- Poder360 · Flávio anuncia a Alfredo Gaspar como vice, en el último día del plazo de convenciones (5 de agosto), www.poder360.com.br/poder-eleicoes-2026/ao-lado-de-6-mulheres-flavio-bolsonaro-anuncia-alfredo-gaspar-como-vice/
- Poder360 · Lula y Flávio técnicamente empatados en el balotaje en la rueda de la Nexus, 46% x 45% (3 de agosto), www.poder360.com.br/poder-eleicoes-2026/lula-e-flavio-estao-tecnicamente-empatados-no-2o-turno-diz-nexus/
- Exame · Genial/Quaest: Lula tiene 44% y Flávio 39% en el balotaje (5 de agosto), exame.com/brasil/pesquisa-genial-quaest-lula-tem-44-e-flavio-bolsonaro-39-no-2o-turno/
La señal primaria de esta edición (la brecha fuera de la franja proyectada por №11, la compresión registrada por tres casas contra sí mismas y el desplazamiento de la distribución de inflación tras el comunicado del Copom) es observación directa del pricing de Polymarket cruzado con el registro del TSE, no derivada de las notas de arriba.
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