AFOS Analytics
Pricing político em tempo real
Mercado de previsão × pesquisas × imprensa
sem médias suavizadas
BrasilA Edição №11 deixou dois cenários escritos com critério numérico, e a janela 03-07/Ago partiu os dois pelo meio. O cenário base previa que a Quaest de 05/Ago mediria o gap de 1º turno entre 8pp e 10pp: mediu 9pp, e acertou. O mesmo cenário previa o gap de mercado entre +39pp e +42pp: não encostou nessa faixa em nenhum dos cinco pregões, abrindo a segunda em +38.90pp e fechando a sexta em +37.50pp. A assinatura do cenário contrário estava escrita como compressão abaixo de +38pp com Flávio acima de 25.50% no contrato de vencedor, e ocorreu nos dois últimos pregões, com o gap em +37.90pp e +37.50pp e Flávio em 26.60% e 27.00%. Só que a premissa daquele cenário era a Quaest vir perto dos 6pp da PoderData, e ela veio em 9pp. O desfecho chegou sem a causa que a edição anterior escreveu para ele, e um placar que só conferisse o número marcaria acerto. O que substituiu aquela causa está na comparação de cada instituto consigo mesmo, único controle que neutraliza efeito de casa. Três casas repetiram rodada e nenhuma abriu o gap: a BTG/Nexus de 03/Ago caiu de 9pp para 4pp contra a própria de 27/Jul, a Genial/Quaest caiu de 12pp para 9pp contra a própria de 15/Jul, e a Meio/Ideia ficou de 8.4pp em 8pp. No macro o Copom cortou a Selic em 0.25pp para 14.00% em 05/Ago, quarto corte seguido, e o contrato de inflação andou para CIMA nos dois pregões seguintes: a faixa de 5.00% a 5.49% subiu 8.70pp na semana, para 45.40%. O presidencial acumula USD 121.43M. A janela seguinte traz seis pesquisas nacionais entre 10 e 13/Ago, cinco com campo dentro da semana em que o preço andou sozinho.
1.Executive Summary
O cenário base de №11 acertou as pesquisas e errou o mercado; o contrário acertou o mercado e errou a razão pela qual ele se moveria. A leitura que sobra não estava em nenhum dos dois textos: das três nacionais da janela, duas comprimem contra a própria rodada anterior, uma fica estável e nenhuma abre. Snapshot de 09/Ago 19:42 BRT, sobre os 17 books com volume do contrato presidencial.
2.Por que o AFOS não suaviza
Três nacionais na janela, e a média delas é o pior resumo possível. Os gaps de 1º turno foram 4pp, 8pp e 9pp, cuja média dá 7.0pp, número que nenhuma das três mediu. Pior: comparar esse 7.0pp com os 8.35pp de №11 sugere estreitamento de 1.35pp, quando as duas médias são compostas por institutos diferentes. A comparação válida existe nesta janela porque as três casas tinham rodada anterior.
Por que importa: №11 tratou os 6pp da PoderData como piso do recorte e perguntou se era efeito de casa ou indicador antecedente. A Nexus veio em 4pp, abaixo daquele piso, e a Quaest sustentou o teto em 9pp. Os dois extremos se afastaram e a pergunta continua sem resposta, porque a dissidente daquela semana não repetiu rodada nesta. Ressalva obrigatória e repetida: preço de mercado é probabilidade de vitória, não margem de voto, e as duas grandezas não se subtraem. A Quaest ainda registra aprovação de 48% contra 47%, idêntica à da própria rodada de 15/Jul: indicador parado na mesma casa não anunciava a compressão do 1º turno.
O que enfraquece a tese desta edição é a cronologia. O gap continuou caindo em 06 e 07/Ago, 0.60pp e 0.40pp, sem que saísse pesquisa nacional nenhuma, porque as últimas foram publicadas em 05/Ago. E no próprio 05/Ago, dia de duas nacionais, ele andou 0.10pp, a menor variação da janela. A maior queda de uma sessão foi em 03/Ago, 2.00pp contra o fecho de domingo, dia da Nexus de 4pp e do maior salto de Flávio, e isso é coincidência de duas datas conferidas, não causa demonstrada. Depois da janela o gap seguiu a +36.50pp, o que reforça a direção e não a explicação.
O mesmo arcabouço aplicado ao Brasil, medir a distância entre mercado de previsão e pesquisas e conferir o sinal com o resultado real das urnas, já foi checado contra onze eleições em quatro continentes, entre elas Índia, França, Reino Unido, México e Estados Unidos (2024), Coreia do Sul, Chile, Alemanha e Canadá (2025) e Peru e Colômbia (2026). A Índia é o único caso em que mercado e pesquisas erraram juntos na mesma direção. O método reporta convergência e divergência sem ajuste retroativo. O dataset é aberto sob Apache 2.0 e tem DOI permanente no Harvard Dataverse.
3.Cenários ponderados para a semana
Cenários para a janela 10-14/Ago, a mais densa do ciclo em medição de urna: seis nacionais registradas entre 10 e 13/Ago, contra três na janela coberta, e cinco delas com campo dentro de 03 a 07/Ago. Medem justamente a semana em que o preço andou sem pesquisa nova. O registro de candidaturas encerra em 15/Ago.
As seis nacionais confirmam a direção que as três casas registraram contra si mesmas, com a maioria medindo o gap de 1º turno entre 5pp e 9pp e nenhuma abrindo contra a própria rodada anterior. O contrato de vencedor de Lula fica entre 62% e 65% e o gap se acomoda entre +34pp e +38pp, sem voltar aos +40pp. A MDA de 11/Ago dá lastro ou tira. Net-neutral para BRL.
As nacionais vêm largas, com a maioria acima de 9pp no 1º turno e ao menos duas abrindo contra a própria rodada anterior. Nesse caso a compressão de preço das duas últimas semanas não tem lastro de urna, e os 4pp da Nexus voltam a ser leitura isolada de uma casa, como a PoderData de 6pp foi em №11. A assinatura seria o gap de volta acima de +38pp com Flávio abaixo de 26% no vencedor. O teste mais limpo é a Palver de 10/Ago, n=5.000 e campo de 03 a 09/Ago, única que cobre a janela inteira, com a ressalva de ser online e não-probabilística. Este cenário inverte esta capa.
O prazo de registro de candidaturas encerra em 15/Ago, e mudança de chapa nessa reta move os contratos de colocação, que somam USD 4.50M e USD 0.52M contra USD 121.43M do presidencial. A fragilidade desses books está medida nesta janela: o 3º lugar de Caiado subiu 10.00pp na semana e devolveu 8.00pp nos dois pregões seguintes, num book de USD 45 mil. No macro, o contrato de inflação tem faixas de USD 5 mil a USD 14 mil; IPCA cheio e ata testam o tom do comunicado.
4.Indicator Grid
| Contrato | Atual | Δ semana | Vol USD acum. | Leitura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Gap Lula × Flávio | +37.50pp | ↓1.40pp semana | 121.43M | Mesma magnitude de №11 com sinal trocado. Abaixo da faixa de +39pp a +42pp projetada nos cinco pregões, cruzou os +38pp em 06/Ago e seguiu a +36.50pp em 09/Ago |
| Lula · vencedor | 64.50% | ↓1.00pp semana | 8.18M | Caiu 1.00pp em 04/Ago e ficou parado nos quatro pregões seguintes, sem ameaçar o topo do recorte, 66.50% em 01/Ago. Rompeu o platô por baixo em 09/Ago, fora da janela |
| Flávio · vencedor | 27.00% | ↑0.40pp semana | 8.10M | O ganho semanal esconde o desenho: subiu 2.00pp em 03/Ago, dia da Nexus de 4pp, devolveu 0.70pp e voltou a subir em 06 e 07/Ago, sem pesquisa nova nesses dois dias |
| Flávio · 3º lugar 1º turno | 1.20% | ↓3.70pp semana | 24k | A tese de №10 exigia voltar acima de 8%, e o book foi ao contrário, com 3.30pp perdidos só em 06/Ago. Voltou a 3.80% em 09/Ago. Book de USD 24 mil |
| Ronaldo Caiado · 3º lugar 1º turno | 33.50% | ↑10.00pp semana | 45k | O maior delta da edição e o menos confiável. Book de USD 45 mil, devolveu 8.00pp em 08 e 09/Ago, e na urna mede 4% e 5.7%. Movimento não confirmado |
| Renan Santos · vencedor | 7.80% | ↑0.80pp semana | 9.28M | Primeira semana de alta depois da queda de №11, e quem mais ganhou volume na janela, USD 335 mil, à frente dos USD 278 mil de Caiado. Na urna, 4% e 4.7% |
| Inflação 2026 · faixa 5.00–5.49% | 45.40% | ↑8.70pp semana | 11k | Foi modal nos cinco pregões e abriu folga, subindo 6.60pp no dia seguinte ao Copom. A faixa de 5.50% a 5.99% subiu 7.70pp: a distribuição inteira andou para cima |
| STF impeach < 2027 | 2.80% | ↓0.30pp semana | 83k | Três ordens de grandeza abaixo do presidencial e sem reação à semana. Foi a 3.80% em 08/Ago, fora da janela |
5.Liquidez e estrutura de mercado
Os três maiores volumes acumulados seguem em contratos precificados a 0.05%: Tarcísio (USD 13.88M), Eduardo Bolsonaro (USD 10.42M) e Carlos Massa (USD 10.42M). São posições antigas nunca desmontadas, e volume acumulado mede interesse histórico, não convicção corrente. Esses dois últimos trocaram de posição separados por USD 3.926, com 10.421.284 contra 10.417.358: a ordem do ranking nessa faixa é decidida por menos de quatro mil dólares e não significa nada. Já a anomalia que №11 registrou, com Eduardo Leite tendo quase o mesmo dinheiro que Lula a 0.05% contra 65.50%, desfez-se: Lula tem USD 8.183.935 contra USD 7.944.637 de Leite, distância de USD 239 mil. Entre os dois snapshots, de 02 a 09/Ago, o book de Lula ganhou USD 275 mil e o de Leite USD 31 mil.
Os 5 maiores volumes respondem por ~USD 53.69M (~44%) do mercado presidencial (total USD 121.43M em 32 mercados, 17 com volume), que subiu de USD 118.16M em 02/Ago. A compressão do gap ocorreu nos dois maiores books de contendor vivo, com USD 8.18M e USD 8.10M quase empatados, então não é movimento de book raso. Nos contratos de colocação a leitura é oposta: o 3º lugar inteiro acumula USD 0.52M, e é lá que está o maior delta desta edição, o de Caiado, num book de USD 45 mil. Spike de volume baixo (USD <500k) segue tratado como ruído até confirmação de fluxo recorrente.
6.Calendário de prints price-relevant
| Data | Amostra | Por que importa | |
|---|---|---|---|
| Seg 10/Ago | Palver (nacional) | n=5.000 · BR-06596/2026 · conf. 0.70 | Maior amostra do recorte e única com campo cobrindo a janela inteira, 03 a 09/Ago. Online e não-probabilística, com pesos ancorados em IBGE e TSE |
| Seg 10/Ago | Gerp e Nexus (nacionais) | n=2.400 · BR-08045/2026 e n=2.000 · BR-08428/2026 · conf. 0.70 | A Nexus é a que mais importa: rodada seguinte à de 4pp, mesma casa e método, e diz se aquela leitura era ponto fora ou início de série |
| Ter 11/Ago | MDA e 100 Cidades (nacionais) | n=2.002 · BR-06935/2026 · conf. 0.90 e n=2.000 · BR-08109/2026 · conf. 0.70 | A MDA tem a maior confiabilidade da janela e é a única das seis que declara entrevista presencial, com campo 05 a 09/Ago, posterior ao Copom. A 100 Cidades tem campo 03 a 06/Ago |
| Qui 13/Ago | PoderData (nacional) | n=2.400 · BR-06868/2026 · conf. 0.70 | A dissidente de 6pp que №11 apontou volta a medir, campo 09 a 12/Ago. Responde direto à pergunta que aquela edição deixou aberta |
Fonte: registro TSE via API AFOS. Com publicação declarada de 10 a 13/Ago há 30 registros, 23 com amostra ≥ 1.000; a tabela lista os seis de escopo nacional, e os outros 24 ficam fora por escopo, não por ausência de registro. ⚠️ Correção ao calendário de №11, que listou quatro nacionais para a janela coberta: só três publicaram. A quarta, BR-05573/2026 da Nexus, prevista para 04/Ago com n=1.200, vem classificada como national no registro, mas a metodologia declarada ao próprio TSE descreve a população pesquisada como eleitores de Tocantins. Não entrou no painel, e o defeito é de rótulo na origem, não de coleta. As seis desta janela passaram uma a uma pelo mesmo teste e nenhuma nomeia estado.
7.Watch list, gatilhos da semana
- A Nexus de 10/Ago é o teste direto do achado desta edição. Mesma casa, mesmo método, rodada seguinte à de 4pp. Repetir perto de 4pp faz da compressão uma série; voltar para perto de 9pp faz dos 4pp um ponto fora, e esta capa perde o eixo.
- Vigiar se o gap perde os +36pp. Está em +36.50pp, com sete quedas em oito pregões desde o topo de +41.80pp e um único dia parado. Abaixo de +36pp deixa de ser devolução do pico e vira patamar novo.
- Separar quem cede quando o gap encolhe. Na janela ele caiu com Flávio subindo; em 09/Ago caiu com Lula cedendo e Flávio parado. Transferência entre dois nomes e perda de preço no favorito dão o mesmo número e não são o mesmo fato.
- O contrato de inflação testa o tom do Copom, não o corte. O corte estava no consenso e o book só se moveu depois do comunicado. IPCA cheio e ata dizem se a releitura se sustenta.
- Caiado no 3º lugar já devolveu 80% do movimento da semana. Subiu 10.00pp na janela e caiu 8.00pp em 08 e 09/Ago, num book de USD 45 mil, contra 4% e 5.7% na urna. Delta grande em book pequeno não vira tese.
8.Metodologia
AFOS Tradeoff agrega três sinais sem mediá-los em composto: Polymarket (em USD, latência ~30min), pesquisas registradas no TSE e 400+ fontes de imprensa. Quando os três divergem, a divergência é o sinal. Volume USD vai junto da probabilidade implícita para separar convicção de spike artificial. Liquidez não é citada inline: liquidez baixa em Polymarket não significa preço errado, o mercado é arbitrado continuamente.
Deltas semanais vêm de snapshots persistidos em base própria, não de reconstrução retroativa, e usam o último ponto de cada dia. Isso produz diferenças de centésimos em relação ao AFOS Daily, que reporta a captura intradiária: o gap de 09/Ago aparece aqui como +36.50pp e no Daily como +36.55pp, porque o fechamento traz Flávio em 27.00% e a captura das 17:34 UTC o traz em 26.95%. As duas estão corretas dentro da própria convenção, e registramos porque a alternativa seria o leitor topar com a diferença sozinho.
Comparação dentro do instituto: quando esta edição diz que uma casa 'caiu de 9pp para 4pp', o confronto é entre duas rodadas do mesmo instituto, com as duas datas declaradas. É o único confronto que neutraliza efeito de casa, e é diferente de comparar institutos entre si, que mistura método, amostra e campo. As duas leituras aparecem separadas de propósito.
Sobre superlativo: a API pública de histórico trava a consulta em 90 dias, então qualquer 'maior do ciclo' conferido por ela mede 90 dias. Os máximos e mínimos citados aqui são do recorte de vinte pregões, de 21/Jul a 09/Ago, e nenhum superlativo desta edição vai além dessa janela.
9.Leitura adicional · cobertura macro
AFOS Tradeoff é fonte primária (Polymarket + TSE + pesquisas); o que segue é leitura complementar de contexto macro. Atenção: parte opera com paywall.
- Nexus (instituto) · Pesquisa BTG/Nexus para presidente, rodada de 03/Ago, divulgação do próprio instituto, www.nexus.fsb.com.br/estudos-divulgados/pesquisa-btg-nexus-de-intencao-de-votos-para-presidente-do-brasil-3-de-agosto-de-2026/
- CNN Brasil · BC corta a Selic para 14% ao ano e deixa porta aberta para a próxima reunião (05/Ago), www.cnnbrasil.com.br/economia/macroeconomia/bc-copom-agosto-2026/
- JOTA · Genial/Quaest: Lula lidera com 39%, Flávio chega a 30% e encurta distância (05/Ago), www.jota.info/eleicoes/eleicoes-2026/genial-quaest-lula-lidera-com-39-flavio-bolsonaro-chega-a-30-e-encurta-distancia
- Poder360 · Flávio anuncia Alfredo Gaspar como vice, no último dia do prazo de convenções (05/Ago), www.poder360.com.br/poder-eleicoes-2026/ao-lado-de-6-mulheres-flavio-bolsonaro-anuncia-alfredo-gaspar-como-vice/
- Poder360 · Lula e Flávio tecnicamente empatados no 2º turno na Nexus, 46% x 45% (03/Ago), www.poder360.com.br/poder-eleicoes-2026/lula-e-flavio-estao-tecnicamente-empatados-no-2o-turno-diz-nexus/
- Exame · Genial/Quaest: Lula tem 44% e Flávio 39% no 2º turno (05/Ago), exame.com/brasil/pesquisa-genial-quaest-lula-tem-44-e-flavio-bolsonaro-39-no-2o-turno/
O sinal primário desta edição (o gap fora da faixa projetada por №11, a compressão registrada por três casas contra elas mesmas e o deslocamento da distribuição de inflação após o comunicado do Copom) é observação direta do pricing Polymarket cruzado com o registro TSE, não derivado das matérias acima.
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