AFOS Analytics
Pricing político en tiempo real
Mercado de predicción × encuestas × prensa
sin promedios suavizados
BrasilLa primera semana de la segunda vuelta abrió la brecha del contrato de ganador de 68.20pp en el cierre del lunes a 78.50pp en el del viernes, con Flávio Bolsonaro en 89.00% y Lula en 10.50%. Son +10.30pp en cinco sesiones, el tercer mayor movimiento semanal en valor absoluto entre las 26 semanas con al menos cuatro sesiones pareadas desde el 14 de abril, y el segundo mayor entre las que se abrieron hacia Flávio Bolsonaro. El techo de 78.50pp, alcanzado a las 19h00 UTC del viernes, es el mayor instante de toda la serie pareada, 5.90pp por encima del récord anterior, de 72.60pp en la noche del escrutinio de la primera vuelta.
La semana no avanzó en línea recta. El lunes la brecha abrió en 61.40pp a las 07h30 UTC, con Lula en 19.50%, y cerró el día en 68.20pp, por debajo de los 72.60pp del domingo. El martes y el miércoles quedaron entre 68.80pp y 70.00pp. La apertura llegó el jueves y el viernes, +3.40pp y +6.30pp, los mismos días en que salieron las cuatro primeras nacionales hechas después de la urna. AFOS mide los dos con la marca de tiempo de cada uno y no atribuye el movimiento del precio a las encuestas.
Las cuatro midieron cosas distintas. Datafolha (49% a 45%), PoderData/Aya (49% a 44%) y AtlasIntel (51.1% a 45.7%) pusieron a Flávio Bolsonaro adelante por 4 a 5.4 puntos en los votos totales. Vox Brasil puso a Lula adelante, por 44.2% a 42.7%, dentro del margen. Los electores de Augusto Cury, que declaró su apoyo a Flávio Bolsonaro el 8 de octubre, fueron hacia él por 56% a 27% en PoderData/Aya y hacia Lula por 50.4% a 38.9% en AtlasIntel.
El contrato que más dinero nuevo recibió fue el que más precio perdió: USD 3.70M en Lula, frente a USD 2.09M en Flávio Bolsonaro, en un libro que recibió USD 5.78M en la semana y llegó a USD 179.00M acumulados. El sábado 10 de octubre, después de la ventana, Ipespe midió 49% a 44% para Flávio Bolsonaro, y la semana que comienza trae diez nacionales registradas entre el 13 y el 15 de octubre y el primer debate de la segunda vuelta, el 15 de octubre.
1.Executive Summary
El tema de la semana es la primera lectura de la segunda vuelta por los dos instrumentos. El mercado abrió la brecha en dos días, jueves y viernes, y cerró la semana con Flávio Bolsonaro por encima de 89%. Las encuestas, publicadas en los mismos dos días, no dieron una sola distancia: tres de ellas midieron entre 4 y 5.4 puntos para él y la cuarta midió 1.5 punto para Lula. El contrato paga hoy más de ocho veces por Flávio Bolsonaro lo que paga por Lula, y las casas miden una disputa de pocos puntos, con una de ellas dentro del margen hacia el otro lado. Precio y encuesta responden a preguntas distintas, la probabilidad de ganar el 25 de octubre y la intención de voto de la semana, y esta edición mide las dos lado a lado.
2.Por qué AFOS no suaviza
Las cuatro nacionales publicadas el 8 y el 9 de octubre midieron la segunda vuelta en los votos totales, con muestras de 2.100 a 5.026 entrevistas y campo entre el 3 y el 8 de octubre. Un promedio simple de la ventaja de cada una devuelve 3.2 puntos para Flávio Bolsonaro, un número que se lee como ventaja clara y moderada.
Por qué importa: el promedio de 3.2 puntos describe una disputa que ninguna casa encontró y borra la única que midió a Lula adelante. El intervalo muestra lo que la semana ofreció al lector: tres casas cercanas entre sí y una fuera del grupo, y la misma porción de electores, los de Augusto Cury, yendo hacia lados opuestos en dos de ellas. Si la próxima ronda cierra el intervalo, la divergencia entre las casas era ruido de la primera semana; si se mantiene, la divergencia es el dato.
La edición №20 asignó cerca de 55% al escenario base, en el cual las primeras nacionales de segunda vuelta repetirían la división de la víspera, con distancia dentro de 4 puntos hacia cualquier lado, y el contrato quedaría entre 75% y 90% para Flávio Bolsonaro con una amplitud menor que la de la semana de la votación. El contrato se comportó como se preveía: los cinco cierres de Flávio Bolsonaro quedaron entre 83.70% y 89.00%, con piso intradiario de 80.90%, y su amplitud en la semana fue de 8.10pp. Las encuestas, solo en parte: las casas se dividieron, pero dos de las cuatro, PoderData/Aya y AtlasIntel, midieron más de 4 puntos para él. Cerca de 30% fue al escenario contrario al pricing, en el cual las cuatro primeras nacionales pondrían a Lula adelante fuera del margen. No se realizó: una de las cuatro puso a Lula adelante, y dentro del margen. Cerca de 15% fue a la cola, un acto institucional que cambiara la disputa. No se realizó en la semana; los actos registrados, la decisión de Alexandre de Moraes sobre la pena de Eduardo Bolsonaro y las decisiones individuales del TSE sobre videos de la campaña de Lula, no alcanzaron la candidatura de ninguno de los dos.
Fe de erratas de la edición №20. La lista de puntos a seguir de aquella edición dijo que Augusto Cury, Renan Santos y Ronaldo Caiado sumaron 7.31% de los votos válidos y los demás nombres 0.50%. Contados con los votos de la totalización oficial, son 7.32% y 0.49%. El total de los eliminados, 7.81%, no cambia.
3.Escenarios ponderados para la semana
La semana del 12 al 16 de octubre tiene diez nacionales registradas en el TSE con divulgación entre el 13 y el 15 de octubre, entre ellas Quaest, AtlasIntel, Datafolha y Palver, y el primer debate de la segunda vuelta, el 15 de octubre, en SBT, RedeTV! y CNN Brasil. Record canceló el que estaba previsto para el 11 de octubre. El sábado 10 de octubre, Ipespe midió 49% a 44% para Flávio Bolsonaro, la cuarta casa en ponerlo adelante por 4 puntos o más.
Las nacionales del 13 al 15 de octubre repiten la forma de la primera semana: la mayoría pone a Flávio Bolsonaro adelante por 4 a 6 puntos, y una o dos casas miden la disputa dentro del margen. El contrato queda entre 85% y 92% para él, y la brecha oscila en torno a la franja de 70pp a 80pp sin repetir el salto de 6.30pp del viernes.
Quaest, AtlasIntel y Datafolha, las tres con campo posterior a los apoyos del 8 de octubre, miden la distancia cayendo dentro del margen, como hizo Vox Brasil. En ese caso el contrato, que paga más de ocho veces por Flávio Bolsonaro lo que paga por Lula, queda contra la lectura de tres casas de referencia en la misma semana, y la brecha devuelve una parte de lo que abrió.
El debate del 15 de octubre, el primero en que los dos se enfrentan en esta elección, o un acto institucional sobre uno de los dos candidatos, cambia la disputa antes de la siguiente ronda de encuestas. El contrato de impeachment en el Supremo, a 3.40%, es el termómetro más cercano del riesgo institucional en el panel, y pasó la semana entre 2.00% y 8.50%.
4.Indicator Grid
| Contrato | Actual | Δ semana | Vol USD acum. | Lectura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Brecha presidencial, Flávio menos Lula | +78.50pp | +10.30pp | USD 179.00M | Camino: +68.20, +70.00, +68.80, +72.20, +78.50. Piso de 61.40pp a las 07h30 UTC del lunes y techo de 78.50pp a las 19h00 UTC del viernes, el mayor de la serie pareada. Tercer mayor Δ semanal en valor absoluto de 26 semanas. |
| Flávio Bolsonaro, presidencial | 89.00% | +5.30pp | USD 19.09M | Piso de 80.90% a las 07h30 UTC del lunes y techo en el cierre del viernes. Recibió USD 2.09M en la semana, y el normalizado por la suma del par da +5.07pp. |
| Lula, presidencial | 10.50% | -5.00pp | USD 21.75M | Techo de 19.50% a las 07h30 UTC del lunes y piso en el cierre del viernes. Recibió USD 3.70M, más que Flávio Bolsonaro, y sigue con el mayor volumen acumulado del libro. |
| Impeachment en el Supremo antes de 2027 | 3.40% | +0.90pp | USD 0.10M | Techo de 8.50% a las 03h30 UTC del lunes y piso de 2.00% a las 08h00 UTC del martes, con USD 2.147 de dinero nuevo en la semana. Libro delgado, donde pocas operaciones mueven el precio. |
| Inflación de 2026, 5.00% a 5.49% | 47.20% | -2.90pp | USD 25 mil | Sigue siendo la franja líder. Osciló entre 41.20% y 56.20% en las lecturas de la semana, con USD 1.054 de dinero nuevo. |
| Inflación de 2026, 4.50% a 4.99% | 35.00% | +5.20pp | USD 31 mil | Piso de 10.80% a la 01h30 UTC del lunes y techo de 36.80% a las 18h00 UTC del viernes. La franja justo debajo de la líder ganó peso en la semana. |
| Inflación de 2026, 5.50% a 5.99% | 12.20% | -4.50pp | USD 20 mil | Techo de 31.70% a las 12h30 UTC y piso de 11.00% a las 20h30 UTC, los dos el viernes: 20.70pp en un solo día, con USD 1.753 de dinero nuevo en toda la semana. |
5.Liquidez y estructura de mercado
El libro presidencial recibió USD 5.78M de dinero nuevo entre los cierres del lunes y del viernes, y todo fue a los dos contratos todavía abiertos: USD 3.70M en Lula y USD 2.09M en Flávio Bolsonaro. El contrato que más recibió es el que más precio perdió, de 15.50% a 10.50%. El volumen cuenta operaciones en los dos sentidos, compra y venta, y no dice la dirección de nadie: la semana en que Lula recibió más dinero que su adversario fue la semana en que su precio cayó 5 puntos. Los otros diecisiete contratos del libro están cerrados desde la primera vuelta, resueltos en cero, y su volumen es histórico.
El volumen es acumulado desde la apertura de cada contrato. El dinero nuevo de la semana es la diferencia entre los volúmenes registrados en los cierres del 5 y del 9 de octubre, y los precios de la tabla son los del cierre del viernes, a las 21h30 UTC. AFOS no cita profundidad de libro en texto editorial, porque liquidez baja en un mercado arbitrado continuamente no significa precio equivocado.
6.Calendario de prints price-relevant
| Fecha | Muestra | Por qué importa | |
|---|---|---|---|
| 13/Oct | PoderData | n=3.000 | El 8 de octubre midió 49% a 44% para Flávio Bolsonaro en los votos totales. Campo del 10 al 12 de octubre. |
| 14/Oct | Quaest | n=2.154 | Primera nacional de la casa en la segunda vuelta. En la víspera de la primera vuelta midió 44% a 42% para Flávio Bolsonaro. |
| 15/Oct | AtlasIntel | n=5.000 | El 9 de octubre midió 51.1% a 45.7%, la mayor distancia entre las nacionales de la semana, y a Lula adelante entre los electores de Augusto Cury. |
| 15/Oct | Datafolha | n=2.520 | El 8 de octubre midió 49% a 45%, en el límite del margen de 2 puntos. Campo del 13 al 15 de octubre, que termina el día del primer debate. |
| 15/Oct | Palver | n=5.000 | Primera nacional de la casa después de la primera vuelta. En la víspera midió 49% a 44% para Flávio Bolsonaro en la segunda vuelta. |
Registro en el TSE no es divulgación confirmada. Son cinco de las diez nacionales con muestra igual o superior a 1.000 y divulgación prevista entre el 13 y el 15 de octubre; las otras son dos de Gerp, Nexus, 100 Cidades e Indexa. DataTrends tiene divulgación prevista para el 11 de octubre.
7.Watch list, disparadores de la semana
- Diez nacionales en tres días, del 13 al 15 de octubre Es la primera vez en la segunda vuelta que Quaest y Palver publican, y AtlasIntel y Datafolha vuelven con campo posterior a los apoyos del 8 de octubre. El intervalo de la primera semana fue de 1.5 punto para Lula a 5.4 puntos para Flávio Bolsonaro.
- El primer debate, el 15 de octubre SBT, RedeTV! y CNN Brasil organizan el primer encuentro de los dos candidatos en esta elección. Band y Globo tienen debates el 18 y el 23 de octubre.
- Los electores de Augusto Cury Tres mediciones: 56% a 27% para Flávio Bolsonaro en PoderData/Aya, 50% a 29% en Ipespe y 50.4% a 38.9% para Lula en AtlasIntel. AtlasIntel vuelve el 15 de octubre con muestra de 5.000.
- El par a más de ocho veces Con los demás contratos cerrados, la suma de Flávio Bolsonaro y Lula quedó entre 99.00% y 99.80% en los cierres de la semana, y el movimiento de un lado es casi todo el movimiento del otro: el normalizado del viernes dio 5.07pp frente a 5.30pp y 5.00pp crudos.
- El Supremo El contrato de impeachment pasó la semana entre 2.00% y 8.50% con USD 2.147 de dinero nuevo. Movimiento de precio en un libro delgado, no de flujo.
8.Metodología
AFOS no produce promedio ponderado y no arbitra entre fuentes. Publica las tres señales lado a lado, precio de contrato, encuesta registrada y flujo de prensa, y reporta la distancia entre ellas cuando existe. Un precio de mercado sale al aire solo después de dos lecturas independientes separadas por ocho minutos que confirmen dentro de 0.20pp, contrato por contrato, y las series de referencia se miden en el respaldo diario de la base y no en la interfaz pública. La semana es de lunes a viernes: el valor publicado es el cierre del viernes, el camino son los cinco cierres diarios, el Δ es el viernes menos el lunes, y la brecha se mide en instantes pareados, los dos lados con la misma marca de tiempo.
Las encuestas citadas son las registradas en el Tribunal Superior Electoral, con protocolo, muestra, margen y fechas de campo declarados, y en la segunda vuelta AFOS compara el precio con los votos totales de cada casa, y no con los válidos. El código y el método son abiertos bajo licencia Apache 2.0. Cada afirmación factual de esta edición enlaza a su fuente primaria.
9.Lectura adicional · cobertura macro
Lectura complementaria de contexto macro. AFOS es fuente primaria sobre divergencia entre mercado y encuestas; los enlaces siguientes cubren el trasfondo económico e institucional de la semana.
- TSE, resultados oficiales · Totalización oficial de la primera vuelta, por cargo y por estado., resultados.tse.jus.br/oficial/app/index.html
- Valor Econômico · Cobertura diaria de la elección de 2026 y de la reacción del tipo de cambio y de las tasas de interés a la segunda vuelta.(paywall), valor.globo.com/politica/eleicoes-2026/
- Reuters Brazil · Flujo en inglés sobre política y tipo de cambio, útil para el inversor no residente., www.reuters.com/world/americas/
- Poder360 · Registro de encuestas electorales con protocolo e histórico por instituto., www.poder360.com.br/pesquisas/
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