AFOS Analytics
Pricing político em tempo real
Mercado de previsão × pesquisas × imprensa
sem médias suavizadas
BrasilSemana em que a divergência bateu o recorde de todo o ciclo. Entre 29/Jun e 03/Jul o gap Lula × Flávio saiu de +32.95pp para +39.55pp (pico histórico em 03/Jul), com Lula rompendo 60% e depois 61% pela primeira vez (56.50% → 61.50%) e Flávio recuando (23.55% → 21.95%). O fato negociável é a fonte e a resistência do movimento: a semana teve um único print de voto, a AtlasIntel nacional de 01/Jul (n=5.000, campo 25-30/Jun), que confirmou a DIREÇÃO (Lula ampliando: 1º turno 46.3 × 36.6; 2º turno 48.8 × 42.3) mas num nível de voto muito abaixo do gap de mercado, +6.5pp no 2º turno contra +39.55pp de probabilidade implícita. O intervalo abriu com dois dias de convergência (29-30/Jun, gap a +31.55pp) e virou numa arrancada de três dias movida por momentum e fluxo de notícia (crise Michelle × Flávio, tarifaço). No fim de semana já veio o give-back: o gap recuou a +38.20pp (04-05/Jul), sinal de que o pico de 03/Jul pode ter sido overshoot. Abaixo do topo, dois sinais estruturais: Renan caiu no vencedor (12.55% → 9.85%, de volta abaixo de 10%) mas AMPLIOU o favoritismo ao 3º lugar do 1º turno (53.5% → 62.5%), e o PL saltou no Senado por cadeiras (75.5% → 87.5%, ↑12.0pp). O contrato presidencial acumula ~USD 110M, então o gap recorde foi aberto com dinheiro real. A janela 06-12/Jul não traz nenhum print nacional registrado: o próximo catalisador de voto é a temporada de convenções, a partir de 20/Jul.
1.Executive Summary
A semana 29/Jun-03/Jul levou a divergência mercado × pesquisa ao ponto mais largo de todo o ciclo. O mercado presidencial abriu o gap de +32.95pp para um recorde de +39.55pp em 03/Jul, com Lula rompendo 60% e 61% pela primeira vez, num movimento de três dias precificado sobre momentum (crise Michelle × Flávio, tarifaço). O único teste de voto da janela, a AtlasIntel de 01/Jul (n=5.000), confirmou a direção mas não o nível: 1º turno Lula 46.3 × Flávio 36.6 e 2º turno 48.8 × 42.3, um gap de voto de +6.5pp contra +39.55pp de probabilidade implícita. No fim de semana o mercado devolveu parte do recorde (gap a +38.20pp, snapshot 05/Jul 16:54 BRT), sinal de possível overshoot. Abaixo do topo, Renan caiu no vencedor (12.55% → 9.85%) mas ampliou o 3º lugar (53.5% → 62.5%), e o PL saltou no Senado por cadeiras (75.5% → 87.5%). Snapshot alinhado ao dashboard AFOS; os mercados operam 7 dias, e o dado de domingo é o mais recente sobre a janela coberta.
2.Por que o AFOS não suaviza
A indústria de agregação reduz 'o mercado versus as pesquisas' a uma leitura única e suavizada. Nesta semana, essa média apaga o fato que define a janela: o mercado abriu o gap a um recorde histórico (+39.55pp) enquanto o único print de voto do intervalo media um 2º turno com margem de apenas +6.5pp.
Por que importa: a AtlasIntel de 01/Jul (n=5.000, campo 25-30/Jun) é o único print de voto da janela e confirmou a direção que o mercado precificava, Lula ampliando (1º turno 46.3 × 36.6; 2º turno 48.8 × 42.3). Mas a margem de voto do 2º turno, +6.5pp, contrasta com o gap de probabilidade que o mercado levou a +39.55pp no mesmo intervalo. Uma leitura agregada anularia a informação mais útil: mercado e pesquisa concordam na direção e divergem no nível de forma recorde, e o próprio mercado começou a devolver o pico no fim de semana sem novo dado. O AFOS Tradeoff reporta os dois lado a lado e trata a divergência como variável observada. Ressalva de método: gap de mercado é probabilidade de vitória, não margem de voto, então a comparação é de direção e de convicção, não pp a pp.
Diferente da Edição №6, em que o gap recorde foi aberto SEM nenhuma pesquisa de voto na janela, esta semana o recorde veio COM um print (AtlasIntel 01/Jul) que confirmou a direção mas não o nível, e foi seguido de um give-back no fim de semana. A leitura de método é a mesma: o AFOS Tradeoff registra a divergência de nível entre probabilidade de vitória e margem de voto e mantém o resultado das urnas como árbitro final. O próximo teste de voto só chega com a temporada de convenções (a partir de 20/Jul), então a janela 06-12/Jul tende a ser de mercado drift sem catalisador de pesquisa.
O mesmo arcabouço que aplicamos ao Brasil, medir a distância entre o mercado de previsão e as pesquisas e conferir o sinal com o resultado real das urnas, já foi checado contra nove eleições em quatro continentes: Coreia do Sul (2025, primeiro caso da Ásia), Peru e Colômbia (2026), Chile, Alemanha e Canadá (2025) e Reino Unido, México e Estados Unidos (2024). Em alguns casos o sinal foi de divergência alta; em outros, de convergência quase nula (Colômbia, Alemanha); e nos Estados Unidos em 2024 dois mercados discordaram entre si (o colégio eleitoral acertou, o voto popular errou), registrado com honestidade radical. O que valida o método é o resultado real, não a direção do sinal, por isso não falamos em 'divergências validadas', e sim em casos checados contra o que as urnas entregaram. É track record auditável e aberto, não alegação de superioridade preditiva. Os casos estão no hub global da AFOS.
3.Cenários ponderados para a semana
Três caminhos para a janela 06-12/Jul, que NÃO traz nenhum print nacional de voto registrado (o próximo catalisador é a temporada de convenções, a partir de 20/Jul):
Sem print nacional na janela, o mercado consolida o gap na faixa +36 a +39pp, digerindo o give-back do fim de semana sem novo catalisador de voto. Lula em torno de 60%, Renan estável perto de 10% no vencedor e ~62% no 3º lugar, mantendo a divergência de ~6pp frente aos ~4% das nacionais. Mercado e pesquisa seguem alinhados na direção; o nível de probabilidade permanece bem acima da margem de voto. Net-neutral para BRL.
O give-back de 04-05/Jul se estende: sem nenhuma pesquisa para sustentar o gap recorde, o mercado converge para o sinal de voto e o gap comprime para +33 a +35pp (mais perto do 2º turno +6.5pp da AtlasIntel e dos empates técnicos das presenciais, BTG/Nexus 47 × 44). Implícito: o pico de +39.55pp foi overshoot de momentum, e a ausência de catalisador de pesquisa acelera a normalização.
Evento fora da dinâmica de momentum desloca o quadro: um desdobramento agudo do caso Master/Vorcaro no STF ou um movimento de convenção antecipado (chapas, federações) que altere o campo da oposição. O contrato de impeachment a 2.75% sinaliza que o mercado não precifica ruptura institucional iminente; reprecificação aqui exigiria gatilho novo.
4.Indicator Grid
| Contrato | Atual | Δ semana | Vol USD acum. | Leitura implícita |
|---|---|---|---|---|
| Lula · vencedor | 60.50% | ↑4.00pp semana | 7.2M | Rompeu 60% e 61% na semana (pico 03/Jul); devolveu parte no fim de semana |
| Flávio · vencedor | 22.30% | ↓1.25pp semana | 7.2M | Recuou sob fluxo adverso (crise Michelle × Flávio, tarifaço); segue o adversário certo |
| Gap Lula × Flávio | +38.20pp | ↑5.25pp semana | - | Pico histórico +39.55pp em 03/Jul; give-back para +38.20pp no fim de semana |
| Renan · 3º lugar 1º turno | 62.50% | ↑9.00pp semana | 125k | Favoritismo ampliou; à frente de Caiado (12.5%) e Zema (6.5%) |
| Renan · vencedor | 9.85% | ↓2.70pp semana | 7.8M | De volta abaixo de 10%; maior volume entre os vivos; diverge ~6pp do 1º turno das pesquisas (~4%) |
| Flávio · 2º lugar 1º turno | 72.50% | ↓6.00pp semana | 142k | Líder do 2º lugar, mas cedeu parte da fatia para Renan (11.4%) no fim de semana |
| STF impeach <2027 | 2.75% | ↓0.15pp semana | 82k | No piso; caso Master esfriou na janela; volume fino, sinal frágil |
| PL plurality Senado | 87.50% | ↑12.00pp semana | 250k | Salto na semana; favoritismo amplo sem contendor próximo (MDB 11.25%) |
| Inflação 2026 banda modal 5.0-5.49% | 37.80% | ↑1.80pp semana | - | Banda modal firmou perto de 38%; consenso 4.50-5.49% soma 66.20% |
5.Liquidez e estrutura de mercado
Os cinco maiores volumes do book inteiro seguem em contratos de probabilidade ≤1.65%: Tarcísio (USD 13.31M), Carlos Massa (10.29M), Eduardo Bolsonaro (10.02M), Michelle (8.65M) e Eduardo Leite (7.78M), todos posições antigas nunca desmontadas. É volume legado, não tração corrente; nenhum é contendor ativo na faixa. Ler 'preço baixo + volume alto' como convicção concentrada já precificada e resolvida, não como interesse vivo. O dado relevante da semana está logo abaixo do top-5: os contendores com probabilidade material, Renan (7.8M), Flávio (7.2M) e Lula (7.2M), seguem agrupados em torno de USD 7-8M, e Renan ainda lidera o volume acumulado entre os vivos, sustentando 9.85% no vencedor (diverge ~6pp do 1º turno das pesquisas) ao mesmo tempo em que seu contrato de 3º lugar AMPLIOU de 53.5% para 62.5% na semana.
Os 5 maiores volumes acumulados respondem por ~USD 50M (~45%) do mercado presidencial (total ~USD 110M). A leitura cruzada de preço × volume da semana está no topo: a abertura do gap a um recorde (+39.55pp em 03/Jul) foi feita sobre fluxo real (Lula USD 7.2M, Flávio USD 7.2M), não em book raso, e com um único print de voto na janela (AtlasIntel 01/Jul). Spike de volume baixo (USD <500k) em contrato individual deve ser tratado como ruído até confirmação de fluxo recorrente.
6.Calendário de prints price-relevant
| Data | Amostra | Por que importa | |
|---|---|---|---|
| Seg 06/Jul | Veritá (estadual) | n=2.000 · BR-04161/2026 | Abre a janela; escopo estadual, sem leitura sobre o quadro presidencial nacional |
| Ter 07/Jul | Opinião Pesquisas Sociais (estadual) | n=2.000 · BR-01893/2026 | Estadual; contexto regional, não price-relevant para o gap presidencial |
| Qua 08/Jul | Gerp (estadual) | n=2.000 · BR-03067/2026 | Estadual; sem impacto direto no pricing nacional |
| Qua 08/Jul | Ideia/Canal Meio (estadual) | n=1.500 · BR-05628/2026 | Estadual; reforço de contexto |
| 20/Jul+ | Temporada de convenções | - | Próximo catalisador real: definição de chapas e federações, com potencial de reprecificar o campo da oposição |
Fonte: registro TSE via API AFOS. A janela 06-12/Jul não traz nenhuma pesquisa NACIONAL de voto registrada: são todas estaduais (as 12 de amostra ≥ 1.500 estão listadas na síntese diária do AFOS Daily). Sem catalisador de pesquisa até a temporada de convenções (a partir de 20/Jul), a semana tende a ser de mercado drift. Registrada ≠ publicada: inclusão não garante divulgação nem números. Filtro aplicado: amostra ≥ 1.000.
7.Watch list, gatilhos da semana
- Give-back vs regime novo. O gap devolveu parte do pico de 03/Jul (+39.55pp) para +38.20pp no fim de semana. Vigiar se estabiliza acima de +36pp (regime de gap alto consolidado) ou se comprime para +33-35pp (overshoot revertendo) na ausência de print de voto.
- Vácuo de pesquisa nacional (06-12/Jul). Nenhum print nacional registrado na janela. Sem dado de voto para arbitrar, qualquer movimento do gap é momentum puro; o primeiro teste real só chega com as convenções (20/Jul).
- Divergência de Renan. O contrato de vencedor voltou abaixo de 10% (9.85%) enquanto o de 3º lugar AMPLIOU para 62.5%. Vigiar se algum print estadual ou nacional registra Renan acima de 4% no 1º turno, ou se Caiado (12.5%) encosta no 3º lugar.
- Salto do PL no Senado (75.5% → 87.5%). O contrato de plurality do Senado saltou 12pp na semana, sem contendor próximo (MDB 11.25%). Vigiar se o movimento reflete reposicionamento de convenção ou spike de book fino (USD 250k).
- Caso Master / Vorcaro no STF. O caso esfriou no noticiário da semana, mas segue em aberto (sigilo de Toffoli, relatoria de Mendonça). Qualquer ato que mova o contrato de impeachment para fora de 2.75% é sinal institucional a monitorar.
8.Metodologia
AFOS Tradeoff agrega três sinais sem mediá-los em composto: Polymarket (denominado em USD, latência ~30min), pesquisas registradas no TSE (intenção declarada, periodicidade variável) e 400+ fontes de imprensa (event flow). Quando os três divergem, a divergência é o sinal, não o consenso. Volume USD é reportado junto da probabilidade implícita para separar convicção de spike artificial. Liquidez (profundidade de book) não é citada inline pois liquidez baixa em Polymarket não significa preço errado (arbitragem ativa em minutos), e expor o número técnico gera misread em audiência leiga.
Séries de Δ semana derivam de snapshots persistidos diariamente no Neon (29/Jun-05/Jul), em base consistente com o pipeline do dashboard. Código fonte, dados brutos e síntese editorial diária (PT/EN/ES) sob licença Apache 2.0: afos-analytics.com · github.com/AFOS-Analytics.
9.Leitura adicional · cobertura macro
Matérias e seções relevantes da semana em veículos de referência. AFOS Tradeoff é fonte primária (Polymarket + TSE + pesquisas); as referências abaixo são leitura complementar para alinhamento de contexto macro. Atenção: parte opera com paywall.
- O Globo · Datafolha: Haddad tem a maior rejeição entre eleitores de SP, com 47% (05/Jul)(paywall), oglobo.globo.com/politica/noticia/2026/07/05/datafolha-haddad-tem-maior-rejeicao-entre-eleitores-de-sp-com-47percent.ghtml
- Folha de S.Paulo · PT teme vitória de Tarcísio em 1º turno em SP, mas avalia que ainda há espaço para Haddad crescer (05/Jul)(paywall), www1.folha.uol.com.br/colunas/painel/2026/07/pt-teme-vitoria-de-tarcisio-em-1o-turno-em-sp-mas-avalia-que-ainda-ha-espaco-para-haddad-crescer.shtml
- Reuters · seção Americas/Brazil, fluxo político e risco-país, www.reuters.com/world/americas/
- Bloomberg Línea · cobertura Brasil/mercados emergentes e BRL(paywall), www.bloomberglinea.com.br/
- Valor Econômico · política e mercados, cobertura do ciclo eleitoral(paywall), valor.globo.com/politica/
- InfoMoney · política e mercado (acesso aberto), www.infomoney.com.br/politica/
Referências de contexto macro. O sinal primário desta edição (gap Lula × Flávio no pico histórico do ciclo, +39.55pp em 03/Jul, aberto com um único print de voto que confirmou a direção mas não o nível, e o give-back subsequente) é observação direta do pricing Polymarket cruzado com o registro TSE, não derivado das matérias acima.
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