21 de julio de 2026

1. Mercado de predicción

En el mercado presidencial, el día fue de casi inmovilidad a pesar de dos encuestas nacionales publicadas. Lula se mantuvo estable en 60,50% (USD 7,5M), y Flávio Bolsonaro retrocedió 0,10pp, a 26,15% (USD 7,5M). La distancia entre los dos se abrió a +34,35pp, movimiento de redondeo proveniente de la caída del adversario, no de avance de Lula, y sigue muy por debajo del pico del ciclo, los +39,5pp del 3 de julio. El volumen total acumulado en el mercado presidencial suma alrededor de USD 114,2M, la firma de dinero real que separa a AFOS Analytics de un agregador de encuestas.

En la tercera vía, Renan Santos se mantuvo prácticamente parado como ganador, en 8,85% (USD 8,2M), manteniéndose como el tercer precio más alto del libro, solo detrás de Lula y Flávio, el día en que una encuesta le dio desempeño sorprendente. Caiado subió 0,50pp, a 1,85% (USD 5,0M), y Zema quedó en 0,85% (USD 4,4M). El contraste que define el pelotón persiste: los tres miden juntos, en intención de voto declarada, mucho más de lo que el mercado les atribuye en el contrato de ganador.

En los submercados de colocación, Flávio lidera el 2º lugar de la 1ª vuelta con 78,00%, cediendo 1,00pp en el día, y Renan lidera el 3º lugar de la 1ª vuelta con 63,50%, con Caiado en segundo a 16,50%. Son los dos contratos donde la apuesta en Renan y Caiado tiene sustento, colocación y no victoria, y donde el precio de ellos tiene más sentido que en el mercado de ganador.

En los mercados institucionales y económicos, el destitución de ministro del STF antes de 2027 se mantuvo estable en 2,95% (USD 0,08M), cerca del piso, en un libro de volumen órdenes de magnitud por debajo del presidencial, donde variación ninguna sostiene narrativa. En el Senado por escaños, el PL subió a 86,00% (USD 0,25M), el activo más sólido del campo de la derecha en todo el panel. Y el mercado de inflación de 2026 mantuvo el rango modal de 5,00 a 5,49% precificado en 37,50%, con el centro de la distribución por encima del techo de la meta.

2. Lo que registraron los institutos

El ayuno de encuesta nacional terminó con dos rondas publicadas el mismo día, y concordaron en lo esencial y divergieron en la segunda vuelta. La Indexa (n=2.000, campo 16 a 19 de julio, registro BR-02904/2026) dio primera vuelta Lula 41% x Flávio 30%, con Caiado 6%, Zema y Renan Santos 3%; en segunda vuelta, Lula 46% x Flávio 39%, y Lula venciendo también a Zema, Caiado y Renan. La Real Time Big Data (n=2.000, campo 18 a 20 de julio, registro BR-09247/2026) dio primera vuelta Lula 40% x Flávio 33%, con Renan Santos a 9% y Caiado a 7%; en segunda vuelta, Lula 45% x Flávio 42% (empate técnico), Lula 43% x Caiado 44% y Lula 44% x Renan 35%. Dos números de Real Time desafían el consenso: Renan Santos saltó al 9%, el valor más alto de ella en una nacional del recorte, y Caiado aparece numéricamente por delante de Lula en una 2ª vuelta directa.

En el campo de la aprobación, las cuatro lecturas de la semana quedaron entre 42% y 49%. La Indexa dio aprueba 49% x desaprueba 48%, la menos negativa del recorte, con 51% diciendo que Lula no merece otros cuatro años; Real Time dio aprueba 46% x desaprueba 50%. El rechazo de los candidatos quedó estable y alto: Flávio 50% y Lula 48% en Real Time, siendo el de Flávio el mayor del paréntesis en ambas casas. VEJA destacó además un dato de transferencia de voto: dos de cada tres electores de Flávio podrían cambiar el voto para derrotar a Lula, lectura que ayuda a entender por qué el pelotón de la 3ª vía gana cuerpo en las simulaciones de segunda vuelta.

Las próximas nacionales llegan en secuencia: Gerp en 22 de julio y Datafolha en 24 de julio, ambas registradas en el TSE. Son ellas las que dirán si el 9% de Renan y la segunda vuelta competitiva de Caiado eran señal o ruido de una sola casa.

📅 Calendario de encuestas - próximos 7 días

Encuestas registradas en el TSE con publicación prevista entre 22/Jul y 28/Jul. Inclusión en la tabla no significa publicación confirmada - institutos pueden retrasar o cancelar divulgación. Filtro aplicado: muestra ≥ 1.000. Cada protocolo enlazado a consulta pública TSE.

Fuente: registro público TSE vía API AFOS. 🔥 destaca muestras ≥ 3.000. Estado "registrada ≠ publicada" - confirmación de divulgación efectiva requiere verificación de dos fuentes primarias antes de la citación de números.

3. Lo que la prensa cubrió

En el ámbito del gobierno, el calendario se convirtió en escenario. En un discurso en la convención del PDT, Lula adoptó tono de campaña a la reelección, con énfasis en democracia, crítica a privatizaciones y mensaje sobre la disputa arancelaria con Estados Unidos. Las convenciones partidarias, abiertas el 20 de julio y extendiéndose hasta el 5 de agosto, constituyen la primera prueba estructural del ciclo, cuando la precandidatura se convierte en chapa registrada.

En el ámbito de la oposición y la tercera vía, el hecho del día fue la anticipación de la convención de la Misión, que oficializó a Renan Santos como candidato a la Presidencia el 20 de julio, con Aroldo Medina como vicepresidente. El evento, previsto para el 1º de agosto, fue adelantado por recomendación de seguridad tras amenazas atribuidas a facciones criminales, para que el candidato tuviera apoyo de la PF en el lanzamiento. En las demás leyendas, el calendario se abrió con indefiniciones sobre los vicepresidentes de Flávio Bolsonaro y Romeu Zema y fórmulas incompletas en Río, en Minas y en Pernambuco. En la fricción interna del bolsonarismo, Eduardo Bolsonaro afirmó que Michelle jamás podría haber hecho el video contra Flávio, calificando el episodio como inmadurez.

En la agenda institucional, la defensa de Jair Bolsonaro, detenido desde marzo en régimen domiciliario, pidió a Alexandre de Moraes el restablecimiento de las visitas de Flávio a su padre, actualmente suspendidas por decisión que rige hasta mediados de octubre. El caso Master continuó como despliegue de fondo, sin hecho nuevo verificado que justifique tratarlo como divisor de aguas en esta fecha.

Una observación de método: ninguno de los movimientos de precio del día tuvo desencadenante de evento identificable. La oficialización de Renan y su salto a 9% en el Real Time son hechos del día, pero el mercado no los precificó como un giro, el precio de él subió 0,05pp. Describimos la coincidencia como contexto, no como causa.

4. Divergencias del día

En síntesis

1. Dos nacionales rompieron el ayuno de encuesta y coincidieron en la 1º turno (Lula 40-41%, Flávio 30-33%), pero divergieron en la segunda vuelta: Indexa dio a Lula +7pp, Real Time devolvió al Empate técnico.
2. Renan Santos tuvo el día más denso del ciclo, oficializado candidato por la Misión y clavando 9% en Real Time, pero Indexa lo mantuvo en 3% y el mercado casi no se movió, lo que mantiene la distorsión abierta en vez de resolverla.
3. El dinero real ignoró las dos encuestas: Lula en 60,50%, gap en +34,35pp y volumen acumulado del presidencial en USD 114,2M, con la única señal nueva de urna, Caiado por delante de Lula en una segunda vuelta, aún dependiente de confirmación.-

Fuentes consultadas

artículos con enlace directo a la noticia (medios de referencia):

• Folha de S.Paulo - Citando ameaças, Missão antecipa convenção e oficializa Renan Santos como candidato à Presidência
• O Globo - Convenciones inician con indefiniciones sobre vicepresidentes de Flávio y Zema, fórmulas incompletas en RJ, MG y PE
• G1 - Calendario de convenciones comienza con indefinición de los vicepresidentes de Flávio Bolsonaro y Romeu Zema
• G1 - Democracia, privatizaciones, mensaje a EE.UU.: discurso de Lula en convención del PDT indica tono de campaña a la reelección
• G1 - Defensa de Bolsonaro pide a Moraes que se restablezcan las visitas de Flávio al expresidente
• Estadão - Eduardo Bolsonaro dice que Michelle nunca habría podido hacer video contra Flávio: 'Fue inmadurez'
• VEJA - Real Time Big Data: candidato más competitivo contra Lula en la segunda vuelta no es Flávio
• CartaCapital - Cómo está la disputa por la Presidencia según la nueva encuesta Indexa
• Exame - Encuesta Real Time Big Data: Lula tiene 40% y Flávio Bolsonaro, 33%, en la primera vuelta
• CNN Brasil - Real Time: Lula tiene empate técnico con Flávio y Caiado en la segunda vuelta

materias secundarias (URL Google News redirect - haga clic para resolver el artículo):

• JOTA - Indexa Pesquisas: Lula tiene 41% y Flávio Bolsonaro marca 30% en la primera vuelta
• Exame - Pesquisa Real Time Big Data: Lula tiene 40% y Flávio Bolsonaro, 33%, en la 1ª vuelta
• Gazeta do Povo - Los números de la nueva pesquisa Real Time Big Data para presidente
• CNN Brasil - Real Time Big Data: Lula es desaprobado por 50%; 46% aprueban
• Poder360 - Flávio es rechazado por 50% y Lula, por 48%, dice pesquisa
• VEJA - Dos de cada tres electores de Flávio Bolsonaro pueden cambiar voto para derrotar a Lula
• CartaCapital - Cómo está la disputa por la Presidencia según la nueva pesquisa Indexa

Fuentes técnicas: Polymarket (cotizaciones en vivo vía proxy AFOS, fetched 21/Jul 18:24 BRT), registro TSE (encuestas electorales oficiales).