Síntesis generada con base en datos auditables. Cada afirmación cita su fuente.

1. Mercado de predicción

El mercado presidencial repitió el lunes el patrón que domina la semana, con una inversión de signo. Todo el movimiento vino nuevamente del adversario, pero esta vez al alza: Flávio Bolsonaro subió 0,60pp, para 26,25% (USD 7,5M), devolviendo parte de tres sesiones consecutivas de pérdida hasta el 19 de julio, mientras que Lula se mantuvo inmóvil en 60,50% (USD 7,5M) por la tercera rueda de cotización. La brecha entre los dos retrocedió a +34,25pp, aún muy por debajo del pico del ciclo, los +39,5pp registrados el 3 de julio. No hubo encuesta ni resultado de urna detrás del movimiento, lo que lo caracteriza como una oscilación de momentum y no una reacción a evento. El volumen total acumulado en presidencial suma alrededor de USD 114,0M, la base de dinero real que sustenta la lectura.

En la tercera vía, Renan Santos subió 0,50pp, para 8,65% (USD 8,2M), consolidándose como el tercer precio más alto del book, detrás únicamente de Lula y Flávio. Es la distorsión más didáctica del panel: vale 8,65% en el mercado contra un techo de 6% en la mejor encuesta reciente. Ronaldo Caiado se mantuvo estable en 1,35% (USD 5,0M) y Romeu Zema en 0,65% (USD 4,4M), ambos sin respaldo de urna que justifique el precio, en un contraste que persiste, ya que los dos miden 4% de intención de voto y valen una fracción de eso en el mercado.

En los sub-mercados del panel presidencial, Flávio sigue cómodo en 2º lugar de 1º turno, en 79,00%, la apuesta de que es el adversario correcto de Lula en una eventual segunda vuelta. Michelle Bolsonaro se mantuvo estable en 1,45% (USD 9,1M) en el ganador, y Fernando Haddad en 0,55% (USD 6,3M), nombre residual sin candidatura presidencial precificable.

El mercado de destitución de ministro del STF antes de 2027 cayó 0,80pp, para 2,95% (USD 83 mil), devolviendo el alza reciente y volviendo cerca del piso. La salvedad de método es decisiva aquí: con volumen acumulado de aproximadamente USD 83 mil, órdenes de magnitud por debajo de los USD 7,5M del presidencial, la variación no sostiene narrativa y se lee como ruido de book. En el Senado por escaños, el PL sigue líder cómodo en 85,50%. En el mercado de inflación anual de 2026, el rango modal permanece en 5,00% a 5,50%, precificado en 36,85%, con el centro de la distribución por encima del techo de la meta.

2. Lo que registraron los institutos

Fue el cuarto día seguido sin nueva encuesta nacional de intención de voto. Las dos últimas lecturas siguen siendo la Genial/Quaest del 15 de julio (reliability 5), que dio 1º turno 40% a 28% y 2º turno 45% a 37%, y la PoderData/Aya del 16 de julio (reliability 3), que dio 1º turno 40% a 34% y 2º turno 45% a 43%, Empate técnico. Lula es idéntico en las dos lecturas, con la discordancia entera concentrada en Flávio.

Lo que circuló el lunes fue una encuesta de expectativa, no de intención: la Quaest divulgó que 55% de los entrevistados creen en la victoria de Lula, contra 25% que creen que Flávio será elegido. Es percepción sobre el resultado, una medida distinta de para quién va a votar la persona, y no sustituye las nacionales de intención. El TSE, a su vez, confirmó 158,7 millones de electores aptos para votar en 2026, con electorado más viejo que en ciclos anteriores.

La próxima semana concentra la prueba de urna que falta. Según levantamiento de la Exame sobre las próximas rondas, Real Time Big Data e Indexa tienen publicación prevista para el 21 de julio, Gerp para el 22, y Datafolha para el 24, esta con campo entre el 22 y 24 de julio. Vale la distinción de siempre: registro en el TSE no es publicación, y la confirmación de números exige la divulgación efectiva.

📅 Calendario de encuestas - próximos 7 días

Encuestas nacionales registradas en el TSE con publicación prevista entre 21/jul y 27/jul. Inclusión en la tabla no significa publicación confirmada, institutos pueden atrasar o cancelar la divulgación. Filtro aplicado: alcance nacional, muestra ≥ 1.000. Cada protocolo vinculado a consulta pública TSE.

Fecha	Instituto	Muestra	Alcance	Protocolo TSE	Conf.
21/jul	Real Time Big Data	2.000	nacional	BR-09247/2026	0.9
21/jul	Indexa Pesquisas	2.000	nacional	BR-02904/2026	0.7
22/jul	Gerp	2.000	nacional	BR-05026/2026	0.7
24/jul	Datafolha	2.004	nacional	BR-01166/2026	0.9

Fuente: registro público TSE vía API AFOS. Ninguna nacional con muestra ≥ 3.000 registrada para la ventana. Más allá de estas, decenas de encuestas estaduales tienen campo o publicación prevista en la semana, fuera del alcance del panel nacional. Estado "registrada ≠ publicada": la confirmación de divulgación efectiva exige verificación de dos fuentes primarias antes de la cita de números.

3. Lo que cubrió la prensa

El eje del día fue de calendario electoral. Las las convenciones partidarias se abrieron este lunes, etapa obligatoria en que las precandidaturas se convierten en chapa registrada. Según la CNN Brasil y el InfoMoney, el período va hasta el 5 de agosto, con plazo final de registro de candidaturas el 15 de agosto y primera vuelta marcada para el 4 de octubre. Es el primer marco estructural del ciclo desde la definición del campo.

En el campo de la oposición, la semana de las convenciones llega con una chapa abierta. Según la cobertura de la apertura del período, Flávio Bolsonaro debe realizar su propia convención el sábado, 25 de julio, aún sin vicepresidente definido, con el PL teniendo que cerrar la composición en un escenario en que Jair Bolsonaro está preso y el senador sigue suspendido de las visitas al padre hasta mediados de octubre. Romeu Zema también llega a la apertura sin vicepresidente, después de que Michelle Bolsonaro descartara públicamente integrar la chapa de él.

En la agenda institucional, el caso del Banco Master sigue como despliegue de fondo, sin hecho nuevo verificado este lunes que justifique tratarlo como novedad del día. La investigación de la Policía Federal reveló transferencias millonarias del banco a una consultoría, en el rastro de un proceso que corre hace meses. En el gobierno, la agenda en el Congreso permanece bloqueada, con más de 20 derrotas de Lula en el 3º mandato contabilizadas por Poder360, cuatro medidas provisionales caducadas en julio y un paquete de crédito de R$ 145 mil millones fuera del marco fiscal, según el Estadão.

4. Divergencias del día

Mercado × encuesta: el Polymarket da a Lula en 60,50% de probabilidad de victoria, mientras que la encuesta más reciente, la PoderData de 16 de julio, coloca la 2º turno en Empate técnico (45% a 43%). La ventaja que el dinero real precifica es mayor que la que la urna más fresca mide, y esa distancia de nivel es la tensión central del panel.

Mercado × urna, en la tercera vía: Renan Santos vale 8,65% en el mercado de vencedor, el tercer mayor precio del book, contra un techo de 6% en la mejor encuesta que ya recibió y 3% en la de mayor confiabilidad de la semana. Es el retrato de un nombre que el mercado precifica como apuesta de cola muy por encima de lo que la intención de voto declarada sostiene.

Expectativa × intención: Quaest divulgó que 55% creen en la victoria de Lula y 25% en la de Flávio, una medida de percepción que hace eco a la dirección del mercado, pero que no debe ser confundida con intención de voto, donde la distancia entre los dos es bien menor.

En síntesis

Las convenciones partidarias abrieron el 20 de julio y van hasta el 5 de agosto, el primer evento estructural del ciclo, con Flávio y Zema llegando a la apertura aún sin vicepresidente definido.
El mercado repitió el patrón de la semana con signo invertido: Flávio subió 0,60pp a 26,25% y Lula quedó inmóvil en 60,50%, estrechando el gap a 34,25pp, aún lejos del pico de 3 de julio, sin gatillo de encuesta o urna.
Cuarto día sin encuesta nacional de intención nueva, con la divergencia de nivel intacta: el mercado da a Lula bien por encima del Empate técnico que PoderData mide en la 2º turno, y el test de urna vuelve ya el 21 de julio.-

Fuentes consultadas

artículos con enlace directo a la noticia (medios de referencia):

materias secundarias (URL Google News redirect - haga clic para acceder al artículo):

Fuentes técnicas: Polymarket (cotizaciones en vivo vía proxy AFOS, obtenido 20/jul 20:12 BRT), registro TSE (encuestas electorales oficiales).

20 de julio de 2026