1. Mercado de previsão

O mercado presidencial repetiu nesta segunda o padrão que domina a semana, com uma inversão de sinal. Todo o movimento veio de novo do adversário, mas desta vez para cima: Flávio Bolsonaro subiu 0,60pp, para 26,25% (USD 7,5M), devolvendo parte das três sessões seguidas de perda até 19 de julho, enquanto Lula ficou imóvel em 60,50% (USD 7,5M) pelo terceiro pregão. O gap entre os dois recuou para +34,25pp, ainda bem abaixo do pico do ciclo, os +39,5pp registrados em 3 de julho. Não houve pesquisa nem fato de urna por trás do movimento, o que o caracteriza como oscilação de momentum e não reação a evento. O volume total acumulado no presidencial soma cerca de USD 114,0M, a base de dinheiro real que sustenta a leitura.

Na terceira via, Renan Santos subiu 0,50pp, para 8,65% (USD 8,2M), consolidando-se como o terceiro maior preço do book, atrás apenas de Lula e Flávio. É a distorção mais didática do painel: ele vale 8,65% no mercado contra um teto de 6% na melhor pesquisa recente. Ronaldo Caiado ficou estável em 1,35% (USD 5,0M) e Romeu Zema em 0,65% (USD 4,4M), ambos sem lastro de urna que justifique o preço, num contraste que persiste, já que os dois medem 4% de intenção de voto e valem uma fração disso no mercado.

Nos sub-mercados do painel presidencial, Flávio segue folgado no 2º lugar do 1º turno, em 79,00%, a aposta de que ele é o adversário certo de Lula num eventual returno. Michelle Bolsonaro ficou estável em 1,45% (USD 9,1M) no vencedor, e Fernando Haddad em 0,55% (USD 6,3M), nome residual sem candidatura presidencial precificável.

O mercado de impeachment de ministro do STF antes de 2027 caiu 0,80pp, para 2,95% (USD 83 mil), devolvendo a alta recente e voltando para perto do piso. A ressalva de método é decisiva aqui: com volume acumulado de cerca de USD 83 mil, ordens de grandeza abaixo dos USD 7,5M do presidencial, a variação não sustenta narrativa e se lê como ruído de book. No Senado por cadeiras, o PL segue líder folgado em 85,50%. No mercado de inflação anual de 2026, a faixa modal permanece em 5,00% a 5,50%, precificada em 36,85%, com o centro da distribuição acima do teto da meta.

2. O que os institutos registraram

Foi o quarto dia seguido sem pesquisa nacional de intenção de voto nova. As duas últimas leituras seguem sendo a Genial/Quaest de 15 de julho (reliability 5), que deu 1º turno 40% a 28% e 2º turno 45% a 37%, e a PoderData/Aya de 16 de julho (reliability 3), que deu 1º turno 40% a 34% e 2º turno 45% a 43%, empate técnico. Lula é idêntico nas duas leituras, com a discordância inteira concentrada no Flávio.

O que circulou nesta segunda foi uma pesquisa de expectativa, não de intenção: a Quaest divulgou que 55% dos entrevistados acreditam na vitória de Lula, contra 25% que acham que Flávio será eleito. É percepção sobre o resultado, uma medida distinta de para quem a pessoa vai votar, e não substitui as nacionais de intenção. O TSE, por sua vez, confirmou 158,7 milhões de eleitores aptos a votar em 2026, com eleitorado mais velho do que em ciclos anteriores.

A próxima semana concentra o teste de urna que falta. Segundo levantamento da Exame sobre as próximas rodadas, Real Time Big Data e Indexa têm publicação prevista para 21 de julho, Gerp para 22, e a Datafolha para 24, esta com campo entre 22 e 24 de julho. Vale a distinção de sempre: registro no TSE não é publicação, e a confirmação de números exige a divulgação efetiva.

📅 Calendário de pesquisas, próximos 7 dias

Pesquisas nacionais registradas no TSE com publicação prevista entre 21/jul e 27/jul. Inclusão na tabela não significa publicação confirmada, institutos podem atrasar ou cancelar a divulgação. Filtro aplicado: escopo nacional, amostra ≥ 1.000. Cada protocolo linkado à consulta pública TSE.

Data	Instituto	Amostra	Escopo	Protocolo TSE	Conf.
21/jul	Real Time Big Data	2.000	nacional	BR-09247/2026	0.9
21/jul	Indexa Pesquisas	2.000	nacional	BR-02904/2026	0.7
22/jul	Gerp	2.000	nacional	BR-05026/2026	0.7
24/jul	Datafolha	2.004	nacional	BR-01166/2026	0.9

Fonte: registro público TSE via API AFOS. Nenhuma nacional com amostra ≥ 3.000 registrada para a janela. Além destas, dezenas de pesquisas estaduais têm campo ou publicação prevista na semana, fora do escopo do painel nacional. Status "registrada ≠ publicada": confirmação de divulgação efetiva exige verificação de duas fontes primárias antes da citação de números.

3. O que a imprensa cobriu

O eixo do dia foi de calendário eleitoral. As convenções partidárias abriram nesta segunda-feira, etapa obrigatória em que as pré-candidaturas viram chapa registrada. Segundo a CNN Brasil e o InfoMoney, o período vai até 5 de agosto, com prazo final de registro de candidaturas em 15 de agosto e primeiro turno marcado para 4 de outubro. É o primeiro marco estrutural do ciclo desde a definição do campo.

No campo da oposição, a semana das convenções chega com uma chapa em aberto. Segundo a cobertura da abertura do período, Flávio Bolsonaro deve realizar a própria convenção no sábado, 25 de julho, ainda sem vice definido, com o PL tendo de fechar a composição num cenário em que Jair Bolsonaro está preso e o senador segue suspenso das visitas ao pai até meados de outubro. Romeu Zema também chega à abertura sem vice, depois de Michelle Bolsonaro ter descartado publicamente compor a chapa dele.

Na pauta institucional, o caso do Banco Master segue como desdobramento de fundo, sem fato novo verificado nesta segunda que justifique tratá-lo como novidade do dia. A investigação da Polícia Federal revelou repasses milionários do banco a uma consultoria, no rastro de um processo que corre há meses. No governo, a agenda no Congresso permanece travada, com mais de 20 derrotas de Lula no 3º mandato contabilizadas pelo Poder360, quatro medidas provisórias caducadas em julho e um pacote de crédito de R$ 145 bilhões por fora do arcabouço fiscal, segundo o Estadão.

4. Divergências do dia

Mercado × pesquisa: o Polymarket dá Lula em 60,50% de probabilidade de vitória, enquanto a pesquisa mais recente, a PoderData de 16 de julho, coloca o 2º turno em empate técnico (45% a 43%). A folga que o dinheiro real precifica é maior do que a que a urna mais fresca mede, e essa distância de nível é a tensão central do painel.

Mercado × urna, na terceira via: Renan Santos vale 8,65% no mercado de vencedor, o terceiro maior preço do book, contra um teto de 6% na melhor pesquisa que já recebeu e 3% na de maior confiabilidade da semana. É o retrato de um nome que o mercado precifica como aposta de cauda muito acima do que a intenção de voto declarada sustenta.

Expectativa × intenção: a Quaest divulgou que 55% acreditam na vitória de Lula e 25% na de Flávio, uma medida de percepção que ecoa a direção do mercado, mas que não deve ser confundida com intenção de voto, onde a distância entre os dois é bem menor.

Em síntese

As convenções partidárias abriram em 20 de julho e vão até 5 de agosto, o primeiro evento estrutural do ciclo, com Flávio e Zema chegando à abertura ainda sem vice definido.
O mercado repetiu o padrão da semana com sinal invertido: Flávio subiu 0,60pp para 26,25% e Lula ficou imóvel em 60,50%, estreitando o gap para 34,25pp, ainda longe do pico de 3 de julho, sem gatilho de pesquisa ou urna.
Quarto dia sem pesquisa nacional de intenção nova, com a divergência de nível intacta: o mercado dá Lula bem acima do empate técnico que a PoderData mede no 2º turno, e o teste de urna volta já em 21 de julho.

Fontes consultadas

matérias com link direto para a notícia (veículos âncora):

matérias secundárias (URL Google News redirect, clique resolve à matéria):

Fontes técnicas: Polymarket (cotações ao vivo via proxy AFOS, fetched 20/jul 20:12 BRT), registro TSE (pesquisas eleitorais oficiais).

20 de julho de 2026